JPMorgan Chase & Co.によると、米国の深刻なレバレッジドローンはパンデミック開始以来の最高水準に上昇した。ストラテジストは、1ドルあたり60セント未満で取引されているローンが1年前の400億ドルから650億ドルに急増し、2020年3月以来の高水準となったと述べた。80セント以下の不良ローンは合計1398億ドルで、12ヶ月で約90%の急増となり、2020年5月の高値をわずか40億ドル下回っている。
現在、約141のレバレッジドローン発行体が80セント未満で取引されており、ソフトウェアプロバイダーのCDK Global、QLIK Technologies Inc.、Quest Softwareが含まれる。テクノロジーセクターが39%で最大の集中度を示し、合計544億ドルとなっている。ソフトウェア企業は、1000億ドル以上の満期債務の壁が迫る中、困難な借り換え環境に直面しており、AIへの懸念が圧力を加えている。
最もリスクの高い層では、CCCローンのリターンは年初来で1.97%低下し、CCC債のスプレッドは1000ベーシスポイントを超えて上昇し、2023年の地域銀行危機以来の高水準となった。CCC債の利回りは15.58%に達し、2022年11月以来の高水準となった。
JPMorganのストラテジストは、ハイイールド債のデフォルト量が2020年以来初めてローンを上回っていると指摘した。同行は、来年のデフォルト率が債券で2.75%、ローンで4.50%に上昇し、2026年の予測2.25%から上昇すると予想している。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing