据摩根大通称，美国深度困境杠杆贷款已升至疫情开始以来的最高水平。策略师写道，交易价格低于面值60美分的贷款从一年前的400亿美元飙升至650亿美元，为2020年3月以来最高。交易价格低于或等于80美分的困境贷款总额达1398亿美元，12个月内增长近90%，仅比2020年5月的高点低40亿美元。
目前约有141家杠杆贷款发行人的交易价格低于80美分，包括软件提供商CDK Global、QLIK Technologies Inc.和Quest Software。科技行业占比最高，达39%，总额为544亿美元。随着超过1000亿美元的到期债务逼近，软件公司面临充满挑战的再融资环境，人工智能担忧加剧了压力。
在风险最高的层级中，CCC级贷款回报率年初至今下降1.97%，而CCC级债券利差跃升至1000个基点以上，为2023年地区银行业危机以来最高。CCC级债券收益率达到15.58%，为2022年11月以来最高。
摩根大通策略师指出，高收益债券违约量自2020年以来首次超过贷款。该银行预计，明年债券违约率将从2026年预计的2.25%升至2.75%，贷款违约率升至4.50%。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要