La géopolitique reste un focus pour les marchés obligataires après que l'Iran a intensifié les attaques contre les pétroliers en mer d'Ormuz et que les prix du pétrole ont augmenté. Les rendements des obligations gouvernementales américaines et européennes ont augmenté, le rendement à 30 ans grimpant à un nouveau sommet de 24 ans lors des négociations européennes de midi, alors que la vente massive mondiale d'obligations a repris mercredi après une journée de soulagement. Les obligations françaises ont continué de sous-performer en raison des inquiétudes budgétaires persistantes. Les rendements des obligations du Trésor américain ont augmenté pendant les heures asiatiques et ont continué de le faire lorsque l'Europe a ouvert, les investisseurs attendant les procès-verbaux de la réunion de septembre de la Réserve fédérale, lors de laquelle elle a augmenté les taux d'intérêt de 25 points de base à 3.75%-4.00%. Les procès-verbaux sont attendus à 1800 GMT. Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a augmenté à 5.706%, un niveau non vu depuis 2002, selon Tradeweb.
« L'inflation persistante aux États-Unis, l'activité résiliente et les vents contraires fiscaux ont conduit les marchés à tarifer un chemin plus élevé pour les taux de politique », a déclaré State Street Investment Management dans une note. « Bien que la hausse des prix, des coûts d'emprunt plus élevés et l'incertitude géopolitique continuent de créer des défis, la croissance économique est restée étonnamment résiliente », a-t-elle dit.
« Ensemble, l'inflation collante et la croissance économique résiliente pointent vers un potentiel de pression supplémentaire à la hausse sur les taux. » Les attentes du marché pour une autre hausse des taux de la Fed en octobre ont fluctué depuis lors. Les marchés attribuent actuellement une probabilité de 22% à une hausse des taux ce mois-ci, en baisse marquée par rapport aux alentours de 70% au début de la semaine dernière, bien que plusieurs hausses de taux soient toujours attendues au cours de l'année à venir, selon les données de LSEG. La géopolitique reste également un focus pour les marchés obligataires mondiaux après que l'Iran a intensifié les attaques contre les pétroliers dans le détroit d'Ormuz ces derniers jours, poussant les prix du pétrole plus haut. Le pétrole brut Brent a augmenté de 1.3% à 101.9 dollars le baril.
« Clairement, le fardeau du paysage géopolitique et la nature subséquente, associée, élevée des pressions sur les prix et la poussée à la hausse des rendements des obligations gouvernementales continuent de peser sur le sentiment et l'appétit générique pour le risque », a déclaré Simon Ballard, économiste en chef chez First Abu Dhabi Bank dans une note. Les pourparlers budgétaires de la France, et les manifestations nationales accompagnantes dans le pays, ébranlent les nerfs en Europe, laissant les obligations gouvernementales françaises, ou OATs, encore une fois sous-performantes dans la zone euro. Le rendement de l'OAT français à 10 ans a augmenté de près de 14 points de base à 4.889%, tandis que le rendement du Bund allemand à 10 ans a augmenté de 3.3 points de base à 3.507%. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 5.3 points de base à 5.323%, selon Tradeweb.
« La France devient rapidement le focus de la vente massive d'obligations européenne », a déclaré Mitch Reznick, chef du crédit transfrontalier chez Federated Hermes Limited dans une note. L'écart de rendement OAT-Bund à 10 ans était dernier à 139 points de base, restant en dessous du pic de vendredi juste en dessous de 159 points de base, selon Tradeweb.
« La vitesse du mouvement compte », a dit Reznick. Les investisseurs abandonnent les obligations gouvernementales françaises pour la qualité dans les Bunds allemands, ce qui amplifie l'écart des deux plus large. Dans une interview avec The Wall Street Journal, le ministre français des Finances Roland Lescure a déclaré que le gouvernement est prêt à exercer des pouvoirs constitutionnels spéciaux et à contourner le parlement pour adopter des milliards de réductions de dépenses si les négociations sur le budget 2027 stagnent. Il a également déclaré qu'il était disposé à négocier sur tous les aspects du budget, mais qu'il a deux lignes rouges—respecter un déficit budgétaire maximal de 5% du produit intérieur brut et éviter tout changement qui nuise à la croissance. La proposition du leader d'opposition d'extrême droite Marine Le Pen pour une « règle d'or » de frein à la dette et 140 milliards d'euros (157.65 milliards de dollars) d'économies d'ici 2032 « cible directionnellement la discipline fiscale, mais la mise en œuvre fait face à des obstacles constitutionnels raides », a déclaré Patrick Munnelly, stratège de marché chez Tickmill Group, dans une note. Pendant ce temps, les analystes de Danske Bank voient un risque de pression supplémentaire sur les Treasury à long terme.
« La pression est sur l'extrémité longue de la courbe des Treasury américains étant donné non seulement l'offre de Treasury mais aussi des hyperscalers », a déclaré Jens Peter Sorensen, analyste en chef chez Danske, dans une...
Source: Wall Street Journal Markets · Résumé par HeadlinesBriefing