تظل الجغرافيا السياسية محورًا لأسواق السندات بعد أن شددت إيران هجماتها على ناقلات النفط في هرمز وارتفعت أسعار النفط. ارتفعت عوائد السندات الحكومية الأمريكية والأوروبية، مع صعود العائد على مدى 30 عامًا إلى مستوى جديد مرتفع على مدى 24 عامًا في التداول الأوروبي في منتصف النهار، بينما استؤنفت عملية البيع الجماعي للسندات العالمية يوم الأربعاء بعد يوم من الارتياح. استمرت السندات الفرنسية في الأداء الضعيف بسبب مخاوف الميزانية المستمرة. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية في الساعات الآسيوية واستمرت في الارتفاع مع افتتاح أوروبا، بينما كان المستثمرون ينتظرون محاضر اجتماع سبتمبر من الاحتياطي الفيدرالي، عندما رفعت أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%-4.00%. من المقرر أن تُنشر المحاضر في الساعة 1800 بتوقيت جرينتش. ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا إلى 5.706%، وهو مستوى لم يُرَ منذ عام 2002، وفقًا لـ Tradeweb.
"أدت التضخم المستمر في الولايات المتحدة، والنشاط القوي، والرياح المعاكسة المالية إلى جعل الأسواق تسعر مسارًا أعلى لأسعار السياسات،" قالت State Street Investment Management في مذكرة. "على الرغم من أن ارتفاع الأسعار، وتكاليف الاقتراض الأعلى، وعدم اليقين الجيوسياسي يستمران في خلق تحديات، إلا أن النمو الاقتصادي ظل قويًا بشكل مفاجئ،" قالت.
"معًا، يشير التضخم العالق والنمو الاقتصادي القوي إلى إمكانية ضغط إضافي للأعلى على الأسعار." تذبذبت توقعات السوق لرفع آخر لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر منذ ذلك الحين. تعطي الأسواق حاليًا احتمال 22% لرفع أسعار الفائدة هذا الشهر، انخفاضًا حادًا من حوالي 70% في بداية الأسبوع الماضي، على الرغم من أنه لا يزال يُتوقع عدة رفعات لأسعار الفائدة على مدار العام القادم، وفقًا لبيانات LSEG. تظل الجغرافيا السياسية أيضًا محورًا لأسواق السندات العالمية بعد أن شددت إيران هجماتها على ناقلات النفط في مضيق هرمز في الأيام الأخيرة، مما دفع أسعار النفط إلى الارتفاع. ارتفع خام برنت بنسبة 1.3% إلى 101.9 دولار للبرميل.
"بشكل واضح، ظل عبء المشهد الجيوسياسي والطبيعة اللاحقة، المرتبطة، المرتفعة لضغوط الأسعار والدفع للأعلى في عوائد السندات الحكومية، يثقلان المشاعر والرغبة العامة في تحمل المخاطر،" قال Simon Ballard، كبير الاقتصاديين في First Abu Dhabi Bank في مذكرة. محادثات الميزانية في فرنسا، والاحتجاجات الوطنية المصاحبة في البلاد، تثير الأعصاب في أوروبا، تاركة السندات الحكومية الفرنسية، أو OATs، مرة أخرى كمتخلفين في منطقة اليورو. ارتفع عائد السندات الفرنسية OAT لمدة 10 سنوات بنحو 14 نقطة أساس إلى 4.889%， بينما ارتفع عائد السندات الحكومية الألمانية Bund لمدة 10 سنوات بمقدار 3.3 نقطة أساس إلى 3.507%. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار 5.3 نقطة أساس إلى 5.323%， وفقًا لـ Tradeweb.
"تصبح فرنسا بسرعة محور البيع الجماعي للسندات الأوروبية،" قال Mitch Reznick، رئيس الائتمان عبر الحدود في Federated Hermes Limited في مذكرة. كان فارق العائد بين OAT وBund لمدة 10 سنوات عند آخر قراءة 139 نقطة أساس، مع البقاء أدنى من ذروة يوم الجمعة التي كانت قريبة من 159 نقطة أساس، وفقًا لـ Tradeweb.
"سرعة الحركة مهمة،" قال Reznick. المستثمرون يتركون السندات الحكومية الفرنسية بحثًا عن الجودة في السندات الحكومية الألمانية Bunds، مما يضخم الفارق بين الاثنين ويجعله أوسع. في مقابلة مع The Wall Street Journal، قال وزير المالية الفرنسي Roland Lescure إن الحكومة مستعدة لممارسة سلطات دستورية خاصة وتجاوز البرلمان لإقرار مليارات الدولارات من خفض الإنفاق إذا تعثرت المفاوضات حول ميزانية عام 2027. وقال أيضًا إنه مستعد للتفاوض على جميع جوانب الميزانية، لكنه لديه خطان أحمران—التمسك بعجز ميزاني أقصى 5% من الناتج المحلي الإجمالي وتجنب أي تغييرات تضر بالنمو. اقتراح زعيم اليمين المتطرف المعارض Marine Le Pen لـ "قاعدة ذهبية" كبح الدين و140 مليار يورو (157.65 مليار دولار) في المدخرات بحلول عام 2032 "يستهدف الانضباط المالي في الاتجاه، لكن التنفيذ يواجه عوائق دستورية شديدة،" قال Patrick Munnelly، استراتيجي السوق في Tickmill Group، في مذكرة. في الوقت نفسه، يرى محللو Danske Bank خطر ضغط إضافي على سندات الخزانة طويلة الأجل.
"الضغط على الطرف الطويل من منحنى سندات الخزانة الأمريكية نظرًا ليس فقط لعرض سندات الخزانة بل أيضًا من hyperscalers،" قال Jens Peter Sorensen، المحلل الرئيسي في Danske، في...
المصدر: Wall Street Journal Markets · لخّصه HeadlinesBriefing