Геополитика остается в фокусе рынков облигаций после того, как Иран усилил атаки на танкеры в Ормузском проливе, а цены на нефть выросли. Доходность государственных облигаций США и Европы выросла, при этом доходность 30-летних облигаций поднялась до нового 24-летнего максимума в середине дня европейской торговли, когда глобальная распродажа облигаций возобновилась в среду после дня облегчения. Французские облигации продолжали показывать худшие результаты из-за сохраняющихся бюджетных опасений. Доходность казначейских облигаций США выросла в азиатские часы и продолжала расти, когда открылась Европа, пока инвесторы ждали протоколов заседания ФРС в сентябре, когда она повысила процентные ставки на 25 базисных пунктов до 3.75%-4.00%. Протоколы должны быть опубликованы в 1800 GMT. Доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5.706%, уровня, не виденного с 2002 года, согласно данным Tradeweb.
"Персистентная инфляция в США, устойчивая активность и фискальные встречные ветры привели рынки к ценообразованию более высокого пути для процентных ставок политики", — говорится в записке State Street Investment Management. "Хотя растущие цены, более высокие затраты на заимствование и геополитическая неопределенность продолжают создавать проблемы, экономический рост оставался удивительно устойчивым", — говорится в записке.
"Вместе липкая инфляция и устойчивый экономический рост указывают на потенциал дальнейшего роста давления на ставки." Ожидания рынка относительно еще одного повышения ставки ФРС в октябре колебались с тех пор. Рынки в настоящее время присваивают вероятность повышения ставки в этом месяце на уровне 22%, что резко снизилось по сравнению с примерно 70% в начале прошлой недели, хотя несколько повышений ставок все еще ожидаются в течение следующего года, согласно данным LSEG. Геополитика также остается в фокусе глобальных рынков облигаций после того, как Иран усилил атаки на танкеры в Ормузском проливе в последние дни, подталкивая цены на нефть выше. Нефть Brent выросла на 1.3% до $101.9 за баррель.
"Очевидно, нависание геополитической ситуации и последующая, связанная, повышенная природа ценового давления и толчок вверх в доходности государственных облигаций продолжают оказывать давление на настроения и общий аппетит к риску", — сказал Саймон Баллард, главный экономист First Abu Dhabi Bank, в записке. Бюджетные переговоры Франции и сопровождающие их общенациональные протесты в стране вызывают нервы в Европе, оставляя французские государственные облигации, или OATs, снова отстающими в еврозоне. Доходность 10-летних французских OAT выросла почти на 14 базисных пунктов до 4.889%, в то время как доходность 10-летних немецких Bund выросла на 3.3 базисных пункта до 3.507%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 5.3 базисных пункта до 5.323%, согласно данным Tradeweb.
"Франция быстро становится фокусом европейской распродажи облигаций", — сказал Митч Резник, глава трансграничного кредитования Federated Hermes Limited, в записке. Дифференциал доходности OAT-Bund на 10 лет был последним на уровне 139 базисных пунктов, оставаясь ниже пика пятницы, чуть ниже 159 базисных пунктов, согласно данным Tradeweb.
"Скорость движения имеет значение", — сказал Резник. Инвесторы отказываются от французских государственных облигаций в пользу качества в немецких Bunds, что усиливает дифференциал между ними. В интервью The Wall Street Journal министр финансов Франции Ролан Лескюр сказал, что правительство готово использовать специальные конституционные полномочия и обойти парламент, чтобы принять миллиарды сокращений расходов, если переговоры по бюджету 2027 года зайдут в тупик. Он также сказал, что готов вести переговоры по всем аспектам бюджета, но у него есть две красные линии — придерживаться максимального бюджетного дефицита в 5% от валового внутреннего продукта и избегать любых изменений, которые вредят росту. Предложение лидера оппозиции правой радикальной партии Марин Ле Пен о «золотом правиле» ограничения долга и 140 миллиардах евро ($157.65 миллиардов) экономии к 2032 году «направленно нацелено на фискальную дисциплину, но реализация сталкивается с крутыми конституционными препятствиями», — сказал Патрик Маннелли, рыночный стратег Tickmill Group, в записке. Тем временем аналитики Danske Bank видят риск дальнейшего давления на долгосрочные казначейские облигации.
"Давление находится на длинном конце кривой казначейских облигаций США, учитывая не только предложение казначейских облигаций, но и гиперскейлеров", — сказал Йенс Петер Соренсен, главный аналитик Danske, в...
Источник: Wall Street Journal Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing