Geopolitik tetap menjadi fokus bagi pasar obligasi setelah Iran meningkatkan serangan terhadap tanker di Selat Hormuz dan harga minyak naik. Imbal hasil obligasi pemerintah AS dan Eropa naik, dengan imbal hasil 30 tahun naik ke level tertinggi 24 tahun baru dalam perdagangan Eropa tengah hari, saat penjualan obligasi global berlanjut pada hari Rabu setelah sehari dari kelegaan. Obligasi Prancis terus underperform karena kekhawatiran anggaran yang berlanjut. Imbal hasil obligasi Treasury AS naik dalam jam Asia dan terus naik saat Eropa dibuka, sementara investor menunggu notulensi pertemuan September Federal Reserve, ketika ia menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3.75%-4.00%. Notulensi dijadwalkan pada pukul 1800 GMT. Imbal hasil obligasi Treasury AS 30 tahun naik ke 5.706%, level yang tidak terlihat sejak 2002, menurut Tradeweb.
"Inflasi AS yang persisten, aktivitas yang tangguh, dan angin lawan fiskal telah membuat pasar menghargai jalur yang lebih tinggi untuk suku bunga kebijakan," kata State Street Investment Management dalam sebuah catatan. "Meskipun kenaikan harga, biaya pinjaman yang lebih tinggi, dan ketidakpastian geopolitik terus menciptakan tantangan, pertumbuhan ekonomi tetap tangguh secara mengejutkan," katanya.
"Bersama-sama, inflasi yang melekat dan pertumbuhan ekonomi yang tangguh mengarah pada potensi tekanan lebih lanjut ke atas pada suku bunga." Ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga Fed lagi di Oktober telah berfluktuasi sejak itu. Pasar saat ini menetapkan probabilitas 22% untuk kenaikan suku bunga bulan ini, turun tajam dari sekitar 70% di awal minggu lalu, meskipun beberapa kenaikan suku bunga masih diharapkan selama tahun mendatang, menurut data LSEG. Geopolitik juga tetap menjadi fokus bagi pasar obligasi global setelah Iran meningkatkan serangan terhadap tanker di Selat Hormuz dalam beberapa hari terakhir, mendorong harga minyak lebih tinggi. Minyak mentah Brent naik 1.3% menjadi $101.9 per barel.
"Jelas, beban lanskap geopolitik dan sifat tekanan harga yang terkait, yang meningkat, serta dorongan ke atas pada imbal hasil obligasi pemerintah, terus membebani sentimen dan selera risiko generik," kata Simon Ballard, ekonom kepala di First Abu Dhabi Bank dalam sebuah catatan. Pembicaraan anggaran Prancis, dan protes nasional yang menyertainya di negara itu, menggoncangkan saraf di Eropa, meninggalkan obligasi pemerintah Prancis, atau OATs, sekali lagi sebagai underperformer di zona euro. Imbal hasil OAT Prancis 10 tahun naik hampir 14 basis poin menjadi 4.889%, sementara imbal hasil Bund Jerman 10 tahun naik 3.3 basis poin menjadi 3.507%. Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun naik 5.3 basis poin menjadi 5.323%, menurut Tradeweb.
"Prancis dengan cepat menjadi fokus penjualan obligasi Eropa," kata Mitch Reznick, kepala kredit lintas batas di Federated Hermes Limited dalam sebuah catatan. Selisih imbal hasil OAT-Bund 10 tahun terakhir berada di 139 basis poin, tetap di bawah puncak Jumat yang hampir 159 basis poin, menurut Tradeweb.
"Kecepatan pergerakan itu penting," kata Reznick. Investor meninggalkan obligasi pemerintah Prancis untuk kualitas dalam Bund Jerman, yang memperbesar selisih keduanya. Dalam sebuah wawancara dengan The Wall Street Journal, Menteri Keuangan Prancis Roland Lescure mengatakan pemerintah siap menggunakan kekuasaan konstitusional khusus dan menghindari parlemen untuk mengesahkan miliaran dalam pemotongan pengeluaran jika negosiasi mengenai anggaran 2027 macet. Ia juga mengatakan ia bersedia bernegosiasi pada semua aspek anggaran, tetapi ia memiliki dua garis merah—menepati defisit anggaran maksimum 5% dari produk domestik bruto dan menghindari perubahan apa pun yang merugikan pertumbuhan. Proposal pemimpin oposisi sayap kanan Marine Le Pen untuk rem utang "aturan emas" dan penghematan 140 miliar euro ($157.65 miliar) pada 2032 "secara arah menargetkan disiplin fiskal, namun implementasinya menghadapi hambatan konstitusional yang curam," kata Patrick Munnelly, strategi pasar di Tickmill Group, dalam sebuah catatan. Sementara itu, analis Danske Bank melihat risiko tekanan lebih lanjut pada Treasury berjangka panjang.
"Tekanan berada di ujung panjang kurva Treasury AS mengingat tidak hanya pasokan Treasury tetapi juga dari hyperscalers," kata Jens Peter Sorensen, analis kepala di Danske, dalam sebuah...
Sumber: Wall Street Journal Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing