La liquidation des obligations d'État mondiales qui dure depuis des mois devient plus désordonnée et étrange. Pendant des semaines, les obligations de la plupart des économies développées ont évolué en grande partie de concert, mais pas jeudi. Une fuite vers les obligations considérées comme sûres a fait baisser les rendements du Trésor américain, tandis que ceux des obligations françaises, italiennes et grecques ont bondi dans une divergence soudaine aidée par le débouclage de transactions populaires de hedge funds centrées sur l'Europe, selon des analystes et traders de titres à revenu fixe.
Ces mouvements ont représenté un répit pour les États-Unis, un jour après que le rendement du bon du Trésor à 10 ans a atteint son plus haut niveau en plus de 24 ans. Mais cela a aussi rappelé comment des ventes prolongées d'obligations peuvent causer des problèmes inattendus. "Les marchés ont une faible odeur de crise en gestation", a déclaré Ed Al-Hussainy, gestionnaire de portefeuille chez Columbia Threadneedle.
L'action de jeudi a exposé la nature compliquée de la liquidation des obligations de cette année. Les rendements dans tout le monde développé ont été propulsés à la hausse depuis mars en raison de craintes que la hausse des prix de l'énergie provoquée par le conflit en Iran oblige les banques centrales à prendre des mesures agressives pour contenir l'inflation. Une récente série de données économiques américaines solides a ajouté à la pression mondiale.
Les investisseurs disent que la dernière liquidation en Europe a commencé comme une ondulation en provenance des États-Unis. Les ventes se sont intensifiées et sont devenues chaotiques, les marchés obligataires en France, en Grèce et en Italie oscillant entre gains et pertes. L'obligation française à 10 ans a oscillé jusqu'à 0,16 point de pourcentage en séance. La pression sur la France a les investisseurs obsédés par "le spread", qui a gonflé à 1,4 point de pourcentage jeudi, le niveau le plus élevé depuis la crise de la dette de la zone euro.
Source: Wall Street Journal Markets · Résumé par HeadlinesBriefing