Ce mois-ci marque le 50e anniversaire du Vanguard First Index Investment Trust, devenu Vanguard 500, le moyen originel permettant aux particuliers de détenir passivement l'indice S&P 500. Le fonds a connu des débuts peu prometteurs. Son fondateur, Jack Bogle, n'a levé que 11 millions de dollars, soit environ un dixième de ce qu'il espérait, et il fut surnommé « la folie de Bogle ».
Dire aux gens qu'ils pouvaient être moyens s'est révélé difficile à vendre, même si les frais étaient bien plus élevés pour les fonds gérés activement. « Il a fallu très longtemps pour reconnaître que les coûts comptaient », déclare Rodney Comegys, directeur des investissements de Vanguard Capital Management.
Les fonds indiciels sont passés d'une boutade au géant dominant du monde de l'investissement. Ils ont été incompris dans les deux extrêmes. La transformation de la moquerie à la domination reflète un changement fondamental dans la façon dont les investisseurs envisagent les marchés et les coûts.
Aujourd'hui, les fonds indiciels gèrent des milliers de milliards et façonnent la gouvernance d'entreprise, suscitant des craintes concernant la concentration du marché et la réduction de la découverte des prix. Le parcours de « la folie de Bogle » à pierre angulaire de la finance illustre comment une idée simple — posséder le marché à bas coût — peut bouleverser toute une industrie.
Source: Wall Street Journal Markets · Résumé par HeadlinesBriefing