يصادف هذا الشهر الذكرى السنوية الخمسين لـصندوق فانجارد الأول للاستثمار في المؤشرات، المعروف الآن باسم فانجارد 500، وهو الطريقة الأصلية التي مكنت الأفراد من امتلاك مؤشر S&P 500 بشكل سلبي. بدأ الصندوق بداية غير موفقة. فقد جمع مؤسسه جاك بوغل 11 مليون دولار فقط، أي نحو عُشر ما كان يأمله، وأُطلق عليه اسم “حماقة بوغل”.
وقد تبيّن أن إخبار الناس بأنهم يمكن أن يكونوا متوسطين كان أمرًا صعب التسويق، رغم أن نفقات الصناديق المُدارة بنشاط كانت أعلى بكثير. يقول رودني كوميجيس، كبير مسؤولي الاستثمار في فانجارد كابيتال مانجمنت: “استغرق الأمر وقتًا طويلًا جدًا لإدراك أن التكلفة مهمة.”
تحولت صناديق المؤشرات من موضوع للسخرية إلى العملاق المهيمن على عالم الاستثمار. وقد أسيء فهمها في الحالتين المتطرفتين. إن التحول من السخرية إلى الهيمنة يعكس تحولًا جوهريًا في طريقة تفكير المستثمرين بشأن الأسواق والتكاليف.
اليوم، تدير صناديق المؤشرات تريليونات الدولارات وتشكّل حوكمة الشركات، مما أثار مخاوف بشأن تركّز السوق وانخفاض اكتشاف الأسعار. توضح الرحلة من “حماقة بوغل” إلى حجر الزاوية المالي كيف يمكن لفكرة بسيطة—امتلاك السوق بتكلفة منخفضة—أن تقلب صناعة بأكملها.
المصدر: Wall Street Journal Markets · لخّصه HeadlinesBriefing