В этом месяце отмечается 50-летие Vanguard First Index Investment Trust (ныне Vanguard 500) — первого способа для частных лиц пассивно владеть индексом S&P 500. У фонда было неудачное начало. Основатель Джек Богл собрал всего 11 миллионов долларов, примерно десятую часть того, на что надеялся, и фонд прозвали «глупостью Богла».
Оказалось, что убеждать людей в том, что они могут быть средними, — трудная задача, несмотря на то что расходы активно управляемых фондов были намного выше. «Понадобилось очень много времени, чтобы осознать, что издержки имеют значение», — говорит Родни Комегис, главный инвестиционный директор Vanguard Capital Management.
Индексные фонды прошли путь от предмета насмешек до гиганта инвестиционного мира. Их неправильно понимали в обеих крайностях. Трансформация от насмешек к доминированию отражает фундаментальный сдвиг в том, как инвесторы думают о рынках и издержках.
Сегодня индексные фонды управляют триллионами долларов и формируют корпоративное управление, вызывая опасения по поводу концентрации рынка и снижения эффективности ценового дискавери. Путь от «глупости Богла» до краеугольного камня финансов иллюстрирует, как простая идея — дешево владеть рынком — может перевернуть целую индустрию.
Источник: Wall Street Journal Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing