今月は、個人がS&P 500指数をパッシブに保有する元祖であるバンガード・ファースト・インデックス・インベストメント・トラスト（現バンガード500）の50周年にあたります。このファンドの始まりは決して順風満帆ではありませんでした。創設者のジャック・ボーグル氏が集めたのはわずか1,100万ドルで、目標額の約10分の1にとどまり、「ボーグルの愚行」と呼ばれました。
アクティブ運用のファンドの方がコストがはるかに高いにもかかわらず、「平均でいられる」と人々に伝えることは売り込みにくいものでした。「コストが重要だと認識されるまでには非常に長い時間がかかりました」と、バンガード・キャピタル・マネジメントの最高投資責任者ロドニー・コメジス氏は語ります。
インデックスファンドは、冗談の種から投資界の巨大プレーヤーへと変貌を遂げました。その両極端において誤解されてきました。嘲笑から支配への転換は、投資家が市場とコストについて考える方法における根本的な変化を反映しています。
今日、インデックスファンドは数兆ドルを運用し、企業ガバナンスに影響を与えており、市場の集中や価格発見機能の低下への懸念を引き起こしています。「ボーグルの愚行」から金融の礎への道のりは、市場を低コストで所有するというシンプルなアイデアが、一つの業界を覆しうることを物語っています。
出典: Wall Street Journal Markets · 要約：HeadlinesBriefing