Les prix élevés du pétrole ont déclenché l'effondrement du marché des obligations, mais la dette gouvernementale croissante amplifie la vente. Bien que les attentes d'inflation et le resserrement de la Federal Reserve expliquent une partie de l'augmentation du rendement, le rendement supplémentaire exige pour les obligations à long terme dépasse ce que les mouvements de taux à court terme suggèrent, selon une analyse de la Federal Reserve de San Francisco. La France et l'Italie ont vu des augmentations de rendement outsized—1.29 et 1.28 points de pourcentage, respectivement—entraînés par des niveaux de dette élevés.
Le ratio dette/PIB de l'Italie a atteint 149% en 2025, le plus élevé du G7, contre 126% aux États-Unis et 117% en France. En revanche, l'Allemagne, le Royaume-Uni et le Canada, avec des ratios de dette plus faibles, ont connu des augmentations de rendement plus petites. Le Japon, malgré le ratio de dette brute le plus élevé du G7, n'a vu qu'une augmentation de 0.4 point de pourcentage dans les rendements à 10 ans grâce à sa position nette de dette forte et un déficit bas de 1.7% du PIB en 2024, bien en dessous de la moyenne du G7 de 4.7%.
Les analystes avertissent que même si les prix du pétrole se stabilisent, les préoccupations concernant la dette pourraient garder les taux élevés plus longtemps, particulièrement dans les marchés fortement endettés, car les facteurs de risque peuvent rester dormant jusqu'à être déclenchés par de nouvelles chocs.
Source: Wall Street Journal Markets · Résumé par HeadlinesBriefing