高油価が債券市場の崩壊を引き起こしたが、増加する政府の债务が売却を加速させている。インフレ期待と連邦準備制度の引き締めは收益率の上昇の一部を説明するが、長期債に要求される追加収益は、短期金利の変動では説明できないレベルであると、サンフランシスコ連銀の分析によれば。フランスとイタリアは、高债务率によって駆動されて、收益率が不均衡に上昇した—それぞれ1.29と1.28个百分点。イタリアの债务対GDP比は2025年に149%に達し、G7中最も高く、アメリカの126%、フランスの117%と比較された。一方、债务比率が较低なドイツ、イギリス、カナダでは、收益率の上昇は小幅にとどまった。日本は、G7中最も高い総债务比率を持ちながら、純债务ポジションが強く、2024年のGDP比 Deficitが1.7%と低く、G7平均の4.7%を大きく下回るため、10年物收益率は0.4个百分点の上昇にとどまった。分析によれば、油価が安定しても、债务への懸念は、特に高债务市場で、新的ショックによって活性化されるまで、风险要因が眠ったままの可能性があり、長期にわたって金利を高止まりさせる可能性があると警告している。
出典: Wall Street Journal Markets · 要約：HeadlinesBriefing