ドイツは UniCredit SpA の Commerzbank AG への stealth 買収を防ぐため、収購法の潜在的な改正を検討しています。デリバティブを使用して大規模な持ち分をこっそり構築された事例を防止するためです。立法者は、デリバティブベースの持ち分構築に関する開示要件を引き上げ、保有割合が50%を超える場合に現在の30%トリガーに加え、第二回の強制的オファーを導入することを検討しています。既存のルールでは、30%の水準でのみ1回のみ強制的オファーが求められます。ドイツ財務省は、法的変更が必要かどうかを検討していますが、検討は現在完了していません。この議論は、ドイツ政府の反対にもかかわらず、UniCredit が Commerzbank を成功裏に買収した後に発生しました。同政府は金融危機の救済で約13%を保有しています。ベルリンは、UniCredit のアプローチを敵対的、積極的、および不透明と批判しています。ドイツは、2011 年の Porsche のボルクスワーゲン AG への stealth 買収試みの後、2011 年に収購フレームワークを改正し、キャッシュセットルド デリバティブの開示ルールを厳格化しましたが、30% の閾値は変更しませんでした。50% のトリガーを導入すると、ドイツはフィンランドのような国と整合し、英国の収購コードと部分的に整合します。30% から 50% までのさらなる持ち分増加は、追加のオファーを必要とする可能性があります。Commerzbank CEO のベッティナ・オルップは、現在のドイツの収購法がこうした戦術を可能にしていると私的に非難していますが、同銀行は、ほとんどの tendered 株式が経済的理由、特定の取引目的ではない UniCredit の対手方から来ていると考えています。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing