Германия рассматривает потенциальные изменения в своем законодательстве о поглощениях, чтобы предотвратить повторение случаев скрытых поглощений, таких как скрытое поглощение UniCredit SpA компанией Commerzbank AG, где были использованы производные инструменты для незаметного построения большой доли. Законодатели рассматривают возможность повышения требований к раскрытию информации при построении доли на основе производных и введения второго порога обязательного предложения при превышении доли acquisitor'а 50%, além текущего порога в 30%. В соответствии с действующими правилами, обязательное предложение требуется только один раз, при уровне доли 30%. Федеральное министерство финансов подтвердило, что оно рассматривает необходимость изменений в законодательстве, хотя проверка еще не завершена. Дебаты произошли после успешного скрытого поглощения UniCredit компании Commerzbank, несмотря на противопоставление со стороны банка и немецкого правительства, которое все еще держит около 13% от финансового спасения. Берлин критиковал подход UniCredit как враждебный, агрессивный и непрозрачный. Германия ранее реформировала свою законодательную базу в сфере поглощений в 2011 году после попытки Porsche поглотить Volkswagen AG, усилив правила раскрытия информации для кэш-спределённых производных, но не изменив порог в 30%. Введение порога в 50% приведет Германию в соответствие с такими странами, как Финляндия, и частично с кодом поглощений Великобритании, где дальнейшее увеличение доли между 30% и 50% может требовать дополнительных предложений. Генеральный директор Commerzbank Bettina Orlopp частно обвинила текущее немецкое законодательство о поглощениях в том, что оно позволяет такие тактики, в то время как банк считает, что большинство акций, поданных на tender, поступили от контрагентов UniCredit, действующих по экономическим, а не по специфическим причинам сделки.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing