Alemanha está revisando emendas potenciais à sua lei de OPA para prevenir repetições da OPA sigilosa da UniCredit SpA sobre o Commerzbank AG, onde derivados foram usados para construir uma participação discreta. Os legisladores estão considerando elevar os requisitos de divulgação para a construção de participações baseadas em derivados e introduzir um segundo limite de oferta obrigatória quando a participação do adquirente exceda 50%, além do gatilho atual de 30%. Sob as regras existentes, apenas uma oferta obrigatória é exigida, no nível de participação de 30%.
O Ministério Federal de Finanças confirmou que está revisando se são necessárias alterações legais, embora a revisão ainda não esteja completa. O debate segue-se à OPA bem-sucedida da UniCredit sobre o Commerzbank, apesar da oposição do banco e do governo alemão, que ainda detém cerca de 13% de um resgate financeiro. Berlim criticou a abordagem da UniCredit como hostil, agressiva e opaca.
Alemanha reformou previamente seu quadro de OPA em 2011 após a tentativa de OPA da Porsche sobre a Volkswagen AG, endurecendo as regras de divulgação para derivados liquidados em dinheiro mas não alterando o gatilho de 30%. Introduzir um limite de 50% alinharia a Alemanha com países como Finlândia e parcialmente com o código de OPA do Reino Unido, onde aumentos de participação entre 30% e 50% podem exigir ofertas adicionais. O CEO do Commerzbank, Bettina Orlopp, tem culpado privadamente a atual lei de OPA alemã por permitir tais táticas, enquanto o banco acredita que a maioria das ações tendered veio de contrapartes da UniCredit agindo por razões econômicas, não específicas da OPA.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing