Высокие цены на нефть вызвали обвал на рынке облигаций, но растущий государственный долг усиливает продажи. Несмотря на то что инфляционные ожидания и ужесточение Federal Reserve объясняют часть роста доходности, дополнительная доходность, требуемая для долгосрочных облигаций, превышает то, что suggested бы движения краткосрочных ставок, по данным анализа Federal Reserve of San Francisco. Франция и Италия увидели непропорциональный рост доходности—1.29 и 1.28 процентных пунктов соответственно—вызванный высокими уровнями долга. Отношение долга к ВВП Италии достигло 149% в 2025 году, самое высокое в G7, по сравнению с 126% в США и 117% во Франции. В противоположность, Германия, Великобритания и Канада, с более низкими соотношениями долга, experienced небольшой рост доходности. Япония, несмотря на то что имеет самое высокое отношение брежного долга в G7, увидела рост доходности по 10-летним облигациям всего на 0.4 процентных пункта благодаря сильной позиции чистого долга и низкому дефициту в 1.7% ВВП в 2024 году, что значительно ниже среднего показателя G7 в 4.7%. Анали предупреждают, что даже если цены на нефть стабилизируются, опасения по поводу долга могут сохранять высокие ставки дольше, особенно на высоко задолженных рынках, так как факторы риска могут оставаться в спячке, пока не будут активированы новыми шоками.
Источник: Wall Street Journal Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing