Harga minyak tinggi memicu runtuhnya pasar obligasi, tetapi utang pemerintah yang meningkat memperkuat pen selling. Meskipun harapan inflasi dan pengetatan Federal Reserve menjelaskan sebagian dari kenaikan yield, yield tambahan yang diperlukan untuk obligasi jangka panjang melebihi apa yang suggested oleh pergerakan suku bunga jangka pendek, menurut analisis Federal Reserve of San Francisco. Prancis dan Italia melihat kenaikan yield yang tidak proporsional—1.29 dan 1.28 poin persentase—dipicu oleh tingkat utang yang tinggi.
Rasio utang terhadap PDB Italia mencapai 149% di tahun 2025, tertinggi di G7, dibandingkan dengan 126% di AS dan 117% di Prancis. Sebaliknya, Jerman, Inggris, dan Kanada, dengan rasio utang yang lebih rendah, mengalami kenaikan yield yang lebih kecil. Jepang, meskipun memiliki rasio utang bruto tertinggi di G7, hanya melihat kenaikan 0.4 poin persentase pada yield 10 tahun berkat posisi utang bersih yang kuat dan defisit rendah 1.7% dari PDB di tahun 2024, jauh di bawah rata-rata G7 sebesar 4.7%.
Analis memperingatkan bahwa meskipun harga minyak stabil, kekhawatiran utang dapat mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama, terutama di pasar yang heavily berutang, karena faktor risiko bisa tetap tidur hingga dipicu oleh shock baru.
Sumber: Wall Street Journal Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing