Malgré toutes les inquiétudes concernant l'économie et ses perspectives, le marché boursier a atteint un nouveau record. Pourquoi ? Les bénéfices et l'attente de futurs profits continuent de dépasser les estimations, même si les taux d'intérêt augmentent progressivement. La vraie question n'est plus de savoir si les baissiers ont tort, mais combien de temps le boom des dépenses des entreprises pourra défier la gravité des coûts d'emprunt en hausse.
Ce marché haussier ne concerne que la croissance des bénéfices, a déclaré Michael Purves, fondateur de la société de recherche Tallbacken Capital, au The Times. Ce qui se passe maintenant est la meilleure croissance des bénéfices et des marges de notre vie, a déclaré Steve Chiavarone, directeur des investissements en actions chez Federated Hermes, au Financial Times. Cet élan devrait se poursuivre pendant la saison des résultats des entreprises, qui commence la semaine prochaine : plus de 70 entreprises du S&P 500 ont relevé leurs estimations de bénéfices pour le trimestre récent, un record, selon Fact Set.
Parmi elles se trouvent les entreprises énergétiques qui ont bénéficié de la hausse des prix et les géants de la technologie qui récoltent d'énormes profits grâce au boom de l'intelligence artificielle. (En contraste, huit des onze secteurs du S&P 500 sont en baisse.) Ces deux secteurs bénéficient des points de douleur de l'économie. Les prix de l'énergie plus élevés, entraînés par les conflits au Moyen-Orient, exercent une pression sur d'autres industries. Le Brent, référence internationale du pétrole, s'échangeait au-dessus de 101 dollars le baril ce matin-là. Et le déploiement impressionnant de l'infrastructure de l'IA — qui ne montre aucun signe d'arrêt, comme le démontre le plan rapporté de Space X visant à emprunter 40 milliards de dollars pour acheter des puces Nvidia — contribue à pousser à la hausse les rendements des obligations. Le rendement de l'obligation du Trésor américain à 10 ans, lié à de nombreux prêts immobiliers et commerciaux, a dépassé 5,3 % mercredi, autour d'un sommet de plusieurs décennies.
Les inquiétudes concernant le statu quo continuent de croître. Mary Daly, présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, a déclaré à Axios qu'elle s'inquiétait que ces deux facteurs combinés puissent pousser davantage l'inflation à la hausse, pouvant potentiellement obliger la Fed à relever les taux. Et Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a déclaré à Bloomberg Television que l'augmentation de l'endettement des entreprises d'IA pourrait resserrer davantage d'autres types de crédit, et que même certains géants de la technologie commencent à atteindre leurs limites d'endettement.
Source: New York Times Business · Résumé par HeadlinesBriefing