على الرغم من كل القلق بشأن الاقتصاد وآفاقه، فقد وصل سوق الأسهم إلى مستوى قياسي آخر. لماذا؟ تستمر الأرباح وتوقعات الأرباح المستقبلية في التغلب على التقديرات، حتى مع ارتفاع أسعار الفائدة تدريجيًا. السؤال الحقيقي لم يعد ما إذا كان الدببة مخطئين، بل إلى متى يمكن أن يستمر الازدهار الضخم في إنفاق الشركات في تحدي جاذبية تكاليف الاقتراض المتزايدة.
هذا السوق الصاعد لا يتعلق إلا بنمو الأرباح، كما أخبر مايكل بيرفيس، مؤسس شركة البحث تالباكين كابيتال، صحيفة التايمز. ما يحدث الآن هو أفضل نمو للأرباح والهوامش في حياتنا، كما أخبر ستيف تشيافاروني، رئيس استثمارات الأسهم في فيدرال هيرميس، صحيفة الفايننشال تايمز. يجب أن يستمر هذا الزخم خلال موسم أرباح الشركات، الذي يبدأ الأسبوع المقبل: وفقًا لـ Fact Set، رفعت أكثر من 70 شركة في مؤشر S&P 500 تقديرات أرباحها للربع الأخير، وهو رقم قياسي.
من بينها شركات الطاقة التي استفادت من ارتفاع الأسعار، وعمالقة التكنولوجيا الذين يجنون أرباحًا هائلة من ازدهار الذكاء الاصطناعي. (على النقيض من ذلك، فإن ثمانية من أحد عشر قطاعًا في مؤشر S&P 500 تتراجع.) هذان القطاعان يستفيدان من نقاط الألم في الاقتصاد. أسعار الطاقة الأعلى، التي تُدفع بالنزاعات في الشرق الأوسط، تضغط على صناعات أخرى. برنت crude، المعيار الدولي للنفط، كان يُتداول فوق 101 دولار للبرميل هذا الصباح. وبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي الضخم — والذي لا يظهر أي علامة على التوقف، كما يوضح خطة سبيس إكس المبلغ عنها لاستعارة 40 مليار دولار لشراء شرائح نفيديا — يساعد في رفع عوائد السندات. عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، المرتبط بالعديد من القروض السكنية والتجارية، تجاوز 5.3٪ يوم الأربعاء، قرب أعلى مستوى له منذ عقود.
تستمر المخاوف بشأن الوضع الراهن في الزيادة. أخبرت ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، أكسيوس بأنها قلقة من أن هذين العاملين معًا قد يدفعا التضخم للارتفاع أكثر، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع الأسعار. وقال راي داليو، مؤسس Bridgewater Associates، لقناة بلومبرغ التلفزيونية إن الزيادة في الاقتراض من قبل شركات الذكاء الاصطناعي قد تشدد أنواعًا أخرى من الائتمان، وأن حتى بعض عمالقة التكنولوجيا بدأوا يصلون إلى حدود ديونهم.
المصدر: New York Times Business · لخّصه HeadlinesBriefing