経済とその見通しについてのすべての懸念にもかかわらず、株式市場はまたしても過去最高値を更新しました。なぜ？利益と将来の利益の期待が予想を上回り続けているからです。たとえ金利が徐々に上がっていても。本当の問題は、空頭が間違っているかどうかではなく、巨大な企業支出ブームが借入コストの上昇に逆らってどれだけ長く続けられるかです。
この強気相場は、利益の成長だけに関係しているということです。リサーチ会社Tallbacken Capitalの創設者マイケル・パーヴェス氏はタイムズ紙にこう語っています。今起きていることは、私たちの人生の中で最高の利益とマージンの成長だと、フェデレーテッド・ハーメスの株式投資チーフ・インベストメント・オフィサーであるスティーブ・キアヴァローネ氏はフィナンシャル・タイムズ紙にこう語っています。この勢いは、来週から始まる企業決算シーズンまで続くはずです。事実セット（Fact Set）によると、S&P 500構成銘柄の70社以上が最近の四半期の利益見通しを上方修正しており、これは過去最高です。
その中には、価格上昇から利益を得ているエネルギー会社と、人工知能ブームから莫大な利益を上げているテクノロジーの巨人が含まれます。（対照的に、S&P 500の11セクターのうち8セクターが下落しています。）これらの2つのセクターは、経済の痛点から利益を得ています。中東の紛争によって引き起こされた高いエネルギー価格が他の産業に圧力をかけています。石油の国際ベンチマークであるブレント原油は、今朝1バレルあたり101ドル以上で取引されていました。さらに、止まる気配を見せないAIインフラストラクチャの巨大な建設 — スペースXが reportedly 400億ドルを借りてNvidiaのチップを購入する計画を示しているように — は、債券利回りを押し上げています。多くの住宅ローンや商業ローンに連動している10年物米国国債利回りは、水曜日に5.3％を超え、数十年ぶりの高水準に近づいています。
現状維持への懸念は続いて高まっています。サンフランシスコ連邦準備銀行総裁のメアリー・デイリー氏はAxiosに対し、これらの2つの要因が組み合わさるとインフレをさらに押し上げ、結果としてFRBが利上げを余儀なくされる可能性があると語っています。また、ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者レイ・ダリオ氏はブルームバーグテレビジョンに対し、AI企業による借入の増加が他の種類の信用をさらに引き締める可能性があり、さらには一部のテクノロジー巨人も債務の上限に達し始めていると語っています。
出典: New York Times Business · 要約：HeadlinesBriefing