Несмотря на все опасения по поводу экономики и её перспектив, фондовый рынок достиг нового исторического максимума. Почему? Прибыль и ожидание будущей прибыли продолжают превышать оценки, даже когда процентные ставки постепенно растут. Настоящий вопрос больше не в том, правы ли медведи, а в том, как долго продолжится огромный бум корпоративных расходов, противостоящий гравитации растущих затрат на заимствование.
Этот бычий рынок связан исключительно с ростом прибыли, как заявил Майкл Первес, основатель исследовательской фирмы Tallbacken Capital, в интервью The Times. Что происходит сейчас — это лучший рост прибыли и маржинальности за всю нашу жизнь, как заявил Стив Чиавароне, главный инвестиционный директор по акциям в Federated Hermes, в интервью Financial Times. Этот импульс должен сохраниться в течение сезона корпоративной отчетности, который начинается на следующей неделе: согласно Fact Set, более 70 компаний из S&P 500 повысили прогнозы прибыли за последний квартал — рекорд.
Среди них — энергетические компании, получившие выгоду от роста цен, и технологические гиганты, извлекающие огромную прибыль из бума искусственного интеллекта. (Напротив, восемь из одиннадцати секторов S&P 500 находятся в падении.) Эти два сектора извлекают выгоду из болевых точек экономики. Рост цен на энергию, обусловленный конфликтами на Ближнем Востоке, создает давление на другие отрасли. Brent crude, международный benchmark для нефти, торговался выше 101 доллара за барль этим утром. И масштабное строительство инфраструктуры ИИ — которое не показывает признаков остановки, как демонстрирует сообщаемый план Space X о привлечении займа в 40 миллиардов долларов для покупки чипов Nvidia — способствует росту доходности облигаций. Доходность 10-летних государственных облигаций США, связанной с множеством ипотечных и коммерческих кредитов, поднялась выше 5,3 процента в среду, приблизившись к многолетнему максимуму.
Озабоченность текущим положением дел продолжает расти. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дэйли сказала Axios, что беспокоится, что эти два фактора в совокупности могут further усилить инфляцию, потенциально заставив ФРС повысить ставки. А Рэй Далио, основатель Bridgewater Associates, заявил Bloomberg Television, что рост заимствований компаниями ИИ может further ужесточить другие виды кредита, и даже некоторые технологические гиганты начинают достигать пределов своей задолженности.
Источник: New York Times Business · Сводку подготовил HeadlinesBriefing