Une vente massive d'obligations d'État s'est intensifiée mardi à l'échelle mondiale, poussant les coûts d'emprunt à leurs plus hauts niveaux depuis des décennies et ébranlant les investisseurs. Alors que la hausse des prix du pétrole aggrave les inquiétudes inflationnistes, les rendements obligataires testent de nouveaux sommets, comprimant les budgets publics et relevant les taux des crédits aux consommateurs et aux entreprises. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a atteint son plus haut depuis janvier 2025, tandis que le rendement à 30 ans évoluait près d'un sommet de deux décennies. Sur d'autres marchés, le rendement des obligations japonaises à 10 ans a grimpé au-dessus de 3 % pour la première fois depuis 1996, les rendements britanniques à 10 ans ont atteint leur plus haut depuis mi-2007, et les rendements allemands à 10 ans ont atteint des niveaux vus pour la dernière fois en 2011.

Les coûts d'emprunt croissants des États-Unis ont déclenché une bataille entre le Secrétaire au Trésor Scott Bessent et les investisseurs obligataires. Dans de nombreuses économies avancées, l'élargissement des déficits budgétaires, les niveaux d'endettement élevés et l'inflation tenace ont inquiété les investisseurs qui estiment que les gouvernements sont incapables ou peu disposés à améliorer les situations budgétaires. Une frénésie d'emprunt par les entreprises technologiques pour construire des systèmes d'intelligence artificielle est un autre facteur, ces entreprises émettant des milliards en obligations qui saturant les marchés et détournant les investisseurs de la dette publique.

L'un des moteurs les plus pressants des rendements plus élevés est la guerre prolongée en Iran. Alors que les États-Unis et l'Iran ont repris les attaques, les prix du pétrole et du gaz naturel ont de nouveau grimpé, le Brent dépassant 90 dollars le baril, près de 30 % au-dessus des niveaux d'avant-guerre. Les prix du carburant plus élevés ajoutent d'énormes coûts aux gouvernements d'Asie et d'Europe, grands importateurs d'énergie. Les niveaux de dette publique ont atteint des montants vertigineux, la dette nationale brute des États-Unis dépassant 40 000 milliards de dollars, soit plus de 120 % de l'économie. En France, la dette publique a dépassé 3 500 milliards d'euros, et au Japon, la dette est plus du double de la taille de l'économie. Les investisseurs voient de nombreux hommes politiques comme ne faisant pas assez pour réduire les déficits, la France devenant le marché de la dette le plus inquiétant de la région.