Am Dienstag hat sich der globale Ausverkauf bei Staatsanleihen verschärft, was die Kreditkosten auf die höchsten Standes seit Jahrzehnten trieb und Anleger beunruhigte. Da steigende Ölpreise die Inflationssorgen verstärken, testen Anleiherenditen neue Hochs, drücken die Staatshaushalte und treiben die Zinsen für Verbraucher- und Unternehmensdarlehen in die Höhe. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen erreichte ihren höchsten Stand seit Januar 2025, während die 30-jährige Rendite nahe einem Zweidekaden-Hoch verharrte. An anderen Märkten kletterte die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen erstmals seit 1996 über 3 Prozent, britische 10-jährige Renditen erreichten ihren höchsten Stand seit Mitte 2007, und deutsche 10-jährige Renditen erreichten Niveaus, die zuletzt 2011 gesehen wurden.

Die steigenden Kreditkosten der USA haben einen Kampf zwischen Finanzminister Scott Bessent und Anleiheinvestoren ausgelöst. In vielen fortgeschrittenen Volkswirtschaften haben sich ausweitende Haushaltsdefizite, hohe Verschuldungsgrade und hartnäckige Inflation Anleger beunruhigt, die glauben, dass Regierungen unfähig oder unwillig sind, die Haushaltslage zu verbessern. Eine Kreditorgie von Technologieunternehmen zum Aufbau von KI-Systemen ist ein weiterer Faktor: Unternehmen emittieren Milliarden an Anleihen, die die Märkte fluten und Anleger von Staatsanleihen abziehen.

Einer der drängendsten Treiber höherer Renditen ist der langwierige Krieg im Iran. Da die USA und der Iran ihre Angriffe erneuerten, stiegen Öl- und Erdgaspreise wieder, wobei Brent-Rohöl über 90 Dollar pro Barrel stieg, fast 30 Prozent über dem Vorkriegsniveau. Höhere Kraftstoffpreise verursachen enorme Kosten für Regierungen in Asien und Europa, großen Energieimporteuren. Die Staatsverschuldung hat atemberaubende Ausmaße erreicht: Die Bruttostaatsverschuldung der USA übersteigt 40 Billionen Dollar, also mehr als 120 Prozent der Wirtschaft. In Frankreich überstieg die öffentliche Verschuldung 3,5 Billionen Euro, in Japan ist die Verschuldung mehr als doppelt so groß wie die Wirtschaft. Anleger sehen viele Politiker als nicht genug bemüht, Defizite abzubauen, wobei Frankreich zum besorgniserregendsten Schuldmarkt der Region wird.