Во вторник глобальная распродажа государственных облигаций усилилась, поднимая затраты на заимствование до самых высоких уровней за десятилетия и тревожа инвесторов. Поскольку рост цен на нефть усугубляет опасения по поводу инфляции, доходности облигаций проверяют новые максимумы, сжимая государственные бюджеты и повышая ставки по потребительским и бизнес-кредитам. Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла максимума с января 2025 года, в то время как 30-летняя доходность держалась у двухдесятилетнего пика. На других рынках доходность 10-летних японских облигаций поднялась выше 3% впервые с 1996 года, британские 10-летние доходности достигли максимума с середины 2007 года, а немецкие 10-летние — уровней, видевшихся в 2011 году.

Растущие затраты США на заимствование вызвали битву между министром финансов Scott Bessent и инвесторами в облигации. Во многих развитых экономиках расширение бюджетных дефицитов, высокие уровни долга и упорная инфляция насторажили инвесторов, считающих, что правительства не в состоянии или не хотят улучшать фискальное положение. Заимствования технологических компаний для построения систем искусственного интеллекта — еще один фактор: компании выпускают миллиарды долларов облигаций, затапливая рынки и отвлекая инвесторов от госдолга.

Одним из самых насущных драйверов роста доходностей является затянувшаяся война в Иране. По мере того как США и Иран возобновили атаки, цены на нефть и природный газ снова пошли вверх, 브렌т превысил $90 за баррель, почти на 30% выше довоенных уровней. Более высокие цены на топливо накладывают огромные расходы на правительства Азии и Европы, крупнейших импортеров энергии. Уровни госдолга достигли пугающих сумм: валовый национальный долг США превысил $40 трлн, или более 120% экономики. Во Франции госдолг превысил 3,5 трлн евро, а в Японии долг более чем в два раза превышает размер экономики. Инвесторы видят, что многие политики не делают достаточно для сокращения дефицитов, Франция становится самым тревожным рынком долга в регионе.