Le Bureau britannique de gestion de la dette (DMO) explore une enchère de substitution pilote prévue le 24 septembre 2026, conçue pour remplacer les gilts à long terme par des obligations à court terme. Ce mécanisme, utilisé pour la dernière fois au tournant du siècle, vise à faire face au excédent actuel de obligations gouvernementales à long terme. Cette initiative coïncide avec les plans de resserrement quantitatif de la Banque d'Angleterre (BoE).

Le 17 septembre, le Comité de politique monétaire annoncera l'enveloppe annuelle de réduction du bilan, actuellement de £70,000 milliards par an. Avec seulement environ £30,000 milliards de gilts arrivant à maturité dans l'année à venir, on s'attend à ce que la vente active de gilts augmente. Les analystes suggèrent que cette pression de vente pourrait faire augmenter les rendements à long terme et augmenter les coûts d'emprunt.

Bill Allen de l'Institut national de recherche économique et sociale a défendu l'idée que la Banque pourrait se débarrasser du risque de taux d'intérêt via des transactions hors marché avec le DMO. Moyeen Islam de Barclays a également commenté l'impact évolutif de l'assouplissement quantitatif sur les rendements des gilts, estimés actuellement entre +20 et +30 points de base. La volonté du DMO de restructurer les échéances indique sa préparation à faire face à la prime de terme sur le marché des gilts.