Un solide rapport sur les paies d'août a ajouté 162 000 emplois, dépassant les attentes et révisant la perte de juillet en un gain modeste. Malgré des données robustes, les rendements obligataires ont chuté, reflétant des inquiétudes sur les politiques budgétaire et monétaire, tandis que le FMI met en garde contre une « grande répression ». Les emplois dans l'industrie de l'information ont de nouveau reculé, et la banque centrale néerlandaise a déplacé 78 tonnes d'or de New York vers Londres, signalant des problèmes de confiance mondiaux.

Les actions, cependant, restent optimistes : l'indice MSCI World a progressé de 3 % le mois dernier, les investisseurs favorisant les marchés émergents et cycliques, tandis que les fonds spéculatifs ont réduit leurs positions vendeuses à un plus bas de trois ans. L'effet de levier des entreprises est faible et les bénéfices solides, mais les analystes s'attendent maintenant à ce que la Fed commence à relever ses taux, Société Générale prévoyant jusqu'à trois hausses d'un quart de point à partir de ce mois jusqu'en mars 2027. Historiquement, les actions montent souvent avant les hausses de taux, bien qu'une brève période de digestion suive avant de nouveaux sommets.