Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont grimpé à 4.82%, le plus haut depuis 2023, inquiétudes d'inflation et lourds emprunts gouvernementaux et sector AI provoquent une vente mondiale d'obligations. L'écart pour les entreprises triple-C et notées inférieur s'est élargi à 10.53 points de pourcentage par rapport à 8.08 il y a un an, signalant une pression croissante pour les entreprises les plus endettées. Les défauts parmi les emprunteurs notés faible ont augmenté de 9% cette année à 40,1 milliards de dollars, avec des taux de récupération sur les défauts en baisse à 29% contre une moyenne sur 25 ans de 40%, selon JPMorgan.

Le secteur câble et satellite a mené les défauts, mis en lumière par le défaut de 9,75 milliards de dollars de Dish DBS en juin, le deuxième plus important depuis la pandémie. John Cocke de Corbin Capital Partners a noté un pessimisme généralisé dans la queue la moins creditrice, tandis que John Stopford de Ninety One a décrit le marché comme "bifurqué" — obligations de haute qualité chères, obligations de junk "dangereuses". Henry Song de Diamond Hill a averti que les entreprises construites dans une ère à taux zéro ne peuvent pas soutenir des taux plus élevés à long terme.

Les prix à terme suggèrent que la Réserve fédérale pourrait relever ses taux deux ou trois fois encore d'ici la fin 2027, maintenant une pression sur les emprunteurs vulnérables.