David Ellison a consolidé son rôle de magnat d'Hollywood mardi avec la clôture de l'acquisition de Paramount sur Warner Bros Discovery pour 111 milliards de dollars, un accord qui donne au fils de l'une des personnes les plus riches du monde les clés de certains des plus grands actifs médiatiques et de divertissement. La société combinée, désormais connue sous le nom de Skydance, est un colosse d'Hollywood, mais Ellison fait face à un défi lorsqu'il prend une collection principalement composée d'actifs médiatiques hérités et les oppose à des entreprises technologiques bien financées telles que Netflix et YouTube. « Aujourd'hui est un jour historique, non seulement pour Skydance mais pour toute notre industrie », a déclaré Ellison dans un communiqué. Ellison, fils du fondateur d'Oracle, Larry Ellison, a battu Netflix dans son offre pour Warner — surpassant le géant du streaming après une bataille d'acquisition acharnée en février.
Mais il fait maintenant face à une tâche plus difficile : rassembler une collection de studios de cinéma, de télévisions par câble et d'entreprises de streaming tout en travaillant sous un fardeau d'endettement exorbitant. Il détient les rênes d'entreprises qui ont généré 65 milliards de dollars de revenus au cours de l'année écoulée et qui comptaient plus de 200 millions d'abonnés à leurs offres directes aux consommateurs, selon des documents partagés avec les prêteurs. Cela inclut les réseaux de télévision HBO, CBS, CNN et MTV, les franchises Harry Potter, Batman et Star Trek, ainsi que les studios homonymes Warner et Paramount, avec les entreprises employant plus de 53 000 personnes à la fin de 2025.
L'entreprise estime qu'elle dépense plus de 30 milliards de dollars annuellement en contenu, produisant des films et des émissions télévisées tels que The White Lotus et House of the Dragon. Beaucoup à Hollywood pensent que l'objectif de David Ellison de distribuer 30 films par an est ambitieux. Crucialement, Ellison doit trouver un moyen d'extraire 6 milliards de dollars d'économies de coûts promises de l'entreprise tout en continuant à attirer les meilleurs acteurs et réalisateurs d'Hollywood.
Après des années de réductions de coûts suivant la fusion Discovery-Warner en 2022, les vétérans de Warner se préparent à davantage de pertes d'emplois. Ces économies de coûts sont nécessaires pour aider Skydance à supporter un fardeau d'endettement massif, puisque l'entreprise a obtenu des notations de junk bond des principales agences de notation après avoir emprunté plus de 50 milliards de dollars pour financer l'acquisition de WBD. Les analystes de S&P Global ont averti que son ratio d'endettement, qui mesure le montant de la dette que l'entreprise doit par rapport à sa rentabilité, monterait à un niveau époustouflant de 7,6 après la transaction et resterait proche de ces niveaux jusqu'en 2027.
En contraste, les entreprises blue-chip typiques qui obtiennent des notations investment-grade ont souvent un ratio d'endettement proche de 2. « Le point le plus important est de réduire la dette », a déclaré Laura Martin, analyste principale des médias chez Needham & Co. « Ils sont surendettés et, parce qu'ils ont été retardés [dans la clôture de l'accord], ils ont levé des capitaux à un taux d'intérêt élevé sur trois ans. Ils sont coincés avec cela [la dette] ». Alors que Martin a déclaré qu'elle s'attendait à ce qu'il y ait des économies substantielles dans les équipes qui distribuent et vendent le catalogue de films et de télévision de Warner, Ellison sera restreint de réduire considérablement le budget cinéma de l'entreprise.
Dans le cadre d'un accord qu'il a conclu avec 12 procureurs généraux d'État qui avaient poursuivi pour bloquer l'accord avec Warner, Skydance doit distribuer au moins 30 films par an dans les salles de cinéma au cours des cinq prochaines années et dépenser un supplément de 1,5 milliard de dollars pour la production de films et de télévision aux États-Unis durant cette période. Beaucoup à Hollywood pensent que l'objectif d'Ellison de distribuer 30 films par an est ambitieux. Ellison devrait présenter sa vision aux employés et aux investisseurs mardi.
Une grande partie de l'équipe de direction provient de l'intérieur de Paramount, avec le directeur financier, juridique et de la communication du groupe voyant leurs responsabilités augmenter dans le cadre de l'acquisition.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing