La vente massive sur le marché obligataire américain s'est accélérée jeudi, la flambée des prix du pétrole attisant les craintes d'inflation et le département du Trésor ayant acheté moins d'obligations que prévu lors de sa première opération de rachat élargie. La chute a fait grimper les rendements à deux ans de leur plus forte hausse en un jour depuis le krach du marché d'avril 2025, commençant après que l'aggravation des troubles au Moyen-Orient ait porté le pétrole à un plus haut de quatre mois et que les indicateurs de prix de gros aient montré des pressions inflationnistes croissantes. Ce mouvement a également été alimenté par des doutes sur l'efficacité de l'intervention inhabituelle du secrétaire au Trésor Scott Bessent visant à stabiliser le marché et à freiner la hausse des rendements à long terme.

Ces questions se sont construites mercredi lorsqu'il a déçu les traders par la taille de son opération de rachat amplifiée, et à nouveau jeudi lorsque son département a suivi en achetant seulement 5,19 milliards de dollars de dette à 10-20 ans — moins que le maximum de 6 milliards qu'il avait annoncé. L'opération a attisé le scepticisme quant à la capacité de l'administration Trump à apaiser une vente qui s'accumule depuis six mois. Sans fin en vue pour la guerre en Iran ni plans pour maîtriser le déficit du gouvernement, les investisseurs estiment que ses mesures auront probablement un impact limité. "Bessent apporte un pistolet à eau à un incendie", a déclaré George Catrambone, responsable des revenus fixes chez DWS Americas. "Ce n'est pas suffisant pour calmer la prime que les investisseurs exigent pour acheter de la dette américaine à 30 ans, compte tenu des préoccupations actuelles en matière de dette, de déficit et d'inflation."\n\n La hausse des rendements a été menée par des titres à maturité plus courte, plus sensibles aux changements de politique monétaire de la Réserve fédérale, les traders pariant que la banque centrale pourrait commencer à relever les taux d'intérêt dès la semaine prochaine.

Les rendements des bons du Trésor à deux ans ont bondi de 16 points de base à 4,59 %, la plus forte hausse en un jour depuis le krach du marché déclenché par le déploiement tarifaire du président Donald Trump en avril 2025. Les rendements à dix ans ont grimpé de 12 points de base au seuil de leur pic de fin 2023, tandis que ceux des obligations à 30 ans ont augmenté de 8 points de base à 5,37 %, un nouveau plus haut de 19 ans. "Le pétrole brut alimente l'inflation, et s'il commence à pénétrer dans le système, il sera difficile de la contenir", a déclaré Tony Farren, directeur général des ventes et du trading de taux chez Mischler Financial Group. "Il n'y a pas de répit pour que les rendements baissent si l'inflation reste élevée." Le Brent a dépassé 107 dollars le baril alors que la détérioration des conditions au Moyen-Orient soulevait des inquiétudes sur l'approvisionnement mondial. Les traders ont été secoués par une recrudescence d'attaques autour du détroit d'Ormuz, la voie navigable critique devenue le point focal du conflit, et par l'absence de tout signe que les États-Unis et l'Iran évoluent vers une désescalade.

La hausse des coûts de l'énergie a fait grimper les rendements obligataires dans le monde entier de manière constante depuis que Trump a déclenché la guerre en février, la confiance initiale du président en une victoire rapide ayant cédé la place à une impasse prolongée. L'offre croissante de nouvelle dette a également joué un rôle, tout comme une économie américaine résiliente et des investissements massifs en capital de la part des entreprises d'intelligence artificielle. Lors des premiers échanges en Asie vendredi, les rendements obligataires australiens et néo-zélandais ont bondi.

Le rendement australien à 10 ans a grimpé au plus haut depuis 2011, tandis que l'équivalent néo-zélandais a atteint 5 % pour la première fois depuis plus de deux ans.