Pendant une quinzaine d'années, Tesla Inc. a offert le seul pari en marché public sur Elon Musk. Mais depuis que SpaceX a commencé à coter en juin, le géant des véhicules électriques a dû partager sa sauce secrète tout en testant le sentiment des investisseurs. Au cours des trois mois suivant l'introduction en bourse de Space Exploration Technologies Corp., les actions Tesla ont chuté de 8,9 %, contre un gain de 2,7 % pour le S&P 500. Pendant ce temps, l'action SpaceX se négocie 9,8 % au-dessus de son prix d'IPO de 135 $ du 11 juin.

La performance terne de Tesla a également suivi son dernier rapport de résultats et son lancement de produit, qui ont tous deux laissé les actionnaires en quête de preuves plus crédibles que son pivot vers les produits d'IA physique sera couronné de succès. « Les investisseurs ont traité SpaceX comme l'histoire de croissance la plus propre et Tesla comme le pari de redressement le plus risqué », a déclaré Lale Akoner, stratège des marchés mondiaux chez Etoro. En fait, les observateurs du marché s'en inquiètent depuis la première nouvelle selon laquelle SpaceX chercherait à s'introduire en bourse en 2026. La crainte était que la présence de deux entreprises de Musk sur le marché public ne dilue la soi-disant « prime Musk » de Tesla, la valeur que les investisseurs attribuent uniquement au leadership de Musk. Bien que Tesla ait mieux résisté à la cotation que beaucoup ne le craignaient, la société seule a donné peu de raisons aux traders de se précipiter. Son rapport de résultats de juillet a déclenché une vague de ventes de plus de 20 % au cours des cinq séances suivantes en raison de préoccupations croissantes concernant les dépenses d'investissement. Le lancement de son Cybercab autonome tant attendu la semaine dernière a également déçu les investisseurs et suscité une enquête réglementaire fédérale. Même un fort dépassement des livraisons de véhicules au deuxième trimestre n'a pas réussi à soutenir l'action en difficulté. Malgré ces difficultés, Tesla est le membre le plus cher du S&P 500, se négociant à 177 fois les bénéfices prévisionnels. À titre de comparaison, le Magnificent Seven a un ratio cours/bénéfice moyen de seulement 23.

Les indicateurs techniques brossent également un tableau sombre. Tesla reste dans une tendance baissière remontant à décembre, et les actions se négocient en dessous des moyennes mobiles clés. De plus, Rich Ross, responsable de l'analyse technique chez Evercore ISI, a noté que la clôture pré-résultats de 374 $ le 22 juillet a servi de niveau de résistance à court terme pour l'action. « On ne qualifierait pas Tesla d'action en position forte », a déclaré Ross. Pourtant, la supériorité de SpaceX sur Tesla n'est pas une conclusion inévitable. Les deux entreprises doivent encore démontrer que leurs produits promis — les voitures autonomes et robots Optimus de Tesla ou les centres de données orbitaux de SpaceX — peuvent se transformer en revenus tangibles. « SpaceX doit maintenant prouver qu'un taux de croissance annualisé de 100 milliards de dollars est réel, et Tesla doit prouver qu'elle est plus que l'action Musk que les gens détenaient avant que SpaceX ne soit disponible », a déclaré Dave Mazza, directeur général de Roundhill Financial, qui détient des positions à la fois dans Tesla et SpaceX.

Entités clés : Entreprises : Tesla Inc., SpaceX, Space Exploration Technologies Corp., S&P 500, Etoro, Evercore ISI, Roundhill Financial | Personnes : Elon Musk, Lale Akoner, Rich Ross, Dave Mazza

FAQ : Pourquoi les actions Tesla ont-elles chuté après l'IPO de SpaceX ?

Les actions Tesla ont chuté de 8,9 % dans les trois mois suivant l'IPO de SpaceX parce que les investisseurs voient désormais en SpaceX une histoire de croissance plus claire, diluant la « prime Musk » de Tesla. Les résultats et lancements de produits décevants de Tesla y ont également contribué.