15年間にわたり、Tesla Inc.はElon Muskへの公開市場での唯一の賭けを提供してきた。しかしSpaceXが6月に取引を開始して以来、この電気自動車大手は投資家心理を試す中で、その特別な強みを共有せざるを得なくなった。Space Exploration Technologies Corp.の新規株式公開から3カ月間で、Tesla株は8.9%下落し、S&P 500の2.7%上昇と対照的だった。一方、SpaceX株は6月11日のIPO価格135ドルを9.8%上回って取引されている。

Teslaの低調なパフォーマンスは、最新の決算報告と製品発表にも続いた。両者とも、物理AI製品への転換が成功するというより信頼できる証拠を求める株主を残した。Etoroのグローバル市場ストラテジストLale Akoner氏は「投資家はSpaceXをよりクリーンな成長ストーリー、Teslaをよりリスクの高いターンアラウンド賭博として扱ってきた」と述べた。実際、SpaceXが2026年のIPOを目指すという最初のニュース以来、市場ウォッチャーはこれを懸念してきた。懸念は、公開市場にMuskの2つの事業があると、Teslaのいわゆる「Muskプレミアム」—投資家がMuskのリーダーシップだけに付与する価値—が希薄化するというものだった。Teslaは多くの人が恐れたよりも上場に耐えたが、同社自体はトレーダーに大量購入の理由をほとんど与えていない。7月の決算報告は、設備投資懸念の高まりから、その後の5営業日で20%超の売りを引き起こした。先週の待望の自動運転Cybercabの発表も投資家を失望させ、連邦規制当局の調査を招いた。第2四半期の車両納入台数が大幅に上回っても、苦戦する株価を押し上げることはできなかった。こうした問題にもかかわらず、TeslaはS&P 500で最も割高な銘柄であり、予想利益の177倍で取引されている。比較すると、Magnificent Sevenの平均株価収益率はわずか23倍だ。

テクニカル指標も暗い絵を描いている。Teslaは12月から続く下降トレンドにあり、株価は主要移動平均線を下回って取引されている。さらに、Evercore ISIのテクニカル分析責任者Rich Ross氏は、7月22日の決算前終値374ドルが同株の短期的な抵抗線として機能していると指摘した。Ross氏は「Teslaを強い立場にある株とは言えない」と述べた。それでも、Teslaに対するSpaceXの優位性は既定の結論ではない。両社はまだ、約束した製品—Teslaの自動運転車とOptimusロボット、またはSpaceXの軌道データセンター—が具体的な収益に変わり得ることを証明しなければならない。TeslaとSpaceXの両方にポジションを持つRoundhill Financialの最高経営責任者Dave Mazza氏は「SpaceXは1000億ドルのランレートが本物であることを証明しなければならず、TeslaはSpaceXが利用可能になる前に人々が保有していたMusk株以上のものであることを証明しなければならない」と述べた。

主要实体：企業：Tesla Inc.、SpaceX、Space Exploration Technologies Corp.、S&P 500、Etoro、Evercore ISI、Roundhill Financial | 人物：Elon Musk、Lale Akoner、Rich Ross、Dave Mazza

FAQ：SpaceXのIPO後にTesla株が下落したのはなぜですか？

SpaceXのIPO後3カ月でTesla株は8.9%下落した。投資家が現在SpaceXをより明確な成長ストーリーと見なし、Teslaの「Muskプレミアム」が希薄化したためだ。Teslaの低調な決算と製品発表も一因となった。