十五年来，Tesla Inc.一直是公开市场上唯一押注Elon Musk的标的。但自SpaceX于6月开始交易以来，这家电动汽车巨头不得不分享其独特优势，同时也在试探投资者情绪。自Space Exploration Technologies Corp.首次公开募股以来的三个月里，特斯拉股价下跌了8.9%，而S&P 500同期上涨了2.7%。与此同时，SpaceX股价较6月11日135美元的IPO发行价高出9.8%。

特斯拉疲软的表现也紧随其最新财报和产品发布之后，这两者都让股东们寻求更可信的证据，以证明其向物理AI产品转型将会成功。"投资者将SpaceX视为更清晰的增长故事，而将特斯拉视为风险更高的扭亏为盈赌注，"Etoro全球市场策略师Lale Akoner表示。事实上，自从首次传出SpaceX将寻求2026年IPO的消息以来，市场观察人士就一直对此感到担忧。他们担心的是，两家Musk旗下企业同时进入公开市场会稀释特斯拉所谓的"马斯克溢价"，即投资者仅因Musk的领导力而赋予的价值。尽管特斯拉在上市冲击中的表现比许多人担心的要好，但公司本身几乎没有给交易员提供大举买入的理由。其7月财报引发了随后五个交易日超过20%的抛售，原因是资本支出担忧加剧。上周备受期待的自驾Cybercab的发布也未能打动投资者，并引发了联邦监管调查。即使第二季度车辆交付量大幅超出预期，也未能提振这只挣扎中的股票。尽管面临这些困境，特斯拉仍是S&P 500中估值最高的成分股，远期市盈率高达177倍。相比之下，Magnificent Seven的平均市盈率仅为23倍。

技术指标也描绘出严峻的图景。特斯拉仍处于自去年12月以来的下降趋势中，股价交易于关键移动均线下方。此外，Evercore ISI技术分析主管Rich Ross指出，7月22日财报前374美元的收盘价已成为该股的短期阻力位。"你不会说特斯拉是一只处于强势地位的股票，"Ross说。不过，SpaceX优于特斯拉并非定论。两家公司都仍需证明其承诺的产品——特斯拉的自驾汽车和Optimus机器人，或SpaceX的轨道数据中心——能够转化为实实在在的收入。"SpaceX现在必须证明1000亿美元的年化营收是真实的，而特斯拉必须证明它不仅仅是人们在SpaceX上市前所持有的马斯克股票，"Roundhill Financial首席执行官Dave Mazza表示，该公司同时持有特斯拉和SpaceX的仓位。

关键实体：公司：Tesla Inc.、SpaceX、Space Exploration Technologies Corp.、S&P 500、Etoro、Evercore ISI、Roundhill Financial | 人物：Elon Musk、Lale Akoner、Rich Ross、Dave Mazza

FAQ：为什么SpaceX上市后特斯拉股价下跌？

特斯拉股价在SpaceX上市后的三个月内下跌了8.9%，因为投资者现在将SpaceX视为更清晰的增长故事，稀释了特斯拉的"马斯克溢价"。特斯拉疲软的财报和产品发布也是原因之一。