El mercado de repos, un sistema global de préstamos a corto plazo garantizados por colateral de 22 billones de dólares, ha visto a los fondos de cobertura dominar el préstamo durante la última década. Según un nuevo informe del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, el préstamo en repos de los fondos de cobertura se ha casi triplicado desde octubre de 2022, alcanzando 3 billones de dólares en enero de 2026, superando con creces sus 1,3 billones de dólares en préstamos. Aunque los prestamistas tradicionales incluyen fondos del mercado monetario, bancos y sucursales de bancos extranjeros (FBOs), los datos sugieren que los fondos de cobertura ahora representan la mayor parte del crecimiento del mercado. Este aumento, impulsado por el mayor uso de colateral no del Tesoro, obligó a la Reserva Federal a expandir su balance el año pasado para mantener la estabilidad. Los analistas advierten que la opacidad del repos—estimada en 16 billones de dólares en repos respaldados por bonos gubernamentales en 2024—hace que la regulación sea un desafío, pero el banco central podría necesitar abordar el aumento del apalancamiento para evitar futuros sobresaltos.

Los hallazgos del Banco de la Reserva Federal de Nueva York destacan un cambio notable: los fondos de cobertura, que antes eran participantes modestos, ahora representan la mayor parte del préstamo en repos, remodelando el panorama de la deuda a corto plazo y generando preocupaciones sobre el riesgo sistémico.