রিপো বাজার, একটি 22 ট্রিলিয়ন ডলারের বিশ্বব্যাপী অল্পমেয়াদী জামিনভুক্ত ঋণ ব্যবস্থা, গত দশকে হেজ ফন্ডস ঋণ নিয়ন্ত্রণ করছে। নিউ ইয়র্ক ফেডের একটি নতুন প্রতিবেদন অনুযায়ী, অক্টোবর ২০২২ থেকে হেজ ফন্ডসের রিপো ঋণ تقریباً ত্রিগুণ হয়ে গেছে, জানুয়ারি ২০২৬ পর্যন্ত 3 ট্রিলিয়ন ডলার পৌঁছেছে, যা তাদের 1.3 ট্রিলিয়ন ডলারের ঋণদানকে ছোট করে দেয়। যদিও প্রথাগত ঋণদাতা মনি মার্কেট ফান্ড, ব্যাংক এবং বিদেশী ব্যাংকের শাখাসমূহ (FBOs) অন্তর্ভুক্ত, ডেটা নির্দেশ করে যে হেজ ফন্ডস এখন বাজারের বৃদ্ধির অধিকাংশের জন্য দায়ী। এই উত্থান, যা গैर-খাজানা জামিনের ব্যবহার বাড়াওয়ায় চালিত, গত বছর ফেডারেল রিজার্ভকে তার ব্যালেনস শীট প্রসারিত করতে বাধ্য করেছে স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে। বিশ্লেষকদের চेतাবনি, রিপোের অপারদর্শিতা—২০২৪ সালে সরকারি বন্ড-সমর্থিত রিপো ১৬ ট্রিলিয়ন ডলার অনুমানিত—নিয়ন্ত্রণকে চ্যালেঞ্জিং করে, কিন্তু কেন্দ্রীয় ব্যাংক ভবিষ্যতের ঝটকে বাঁচানোর জন্য লিভারেজ বিল্ডআপকে সমাধান করতে হতে পারে।

নিউ ইয়র্ক ফেডের ফলাফল একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনকে আলোকে বসেছে: হেজ ফন্ডস, যা একদম মোদেস্ট অংশগ্রহণকারী ছিল, এখন রিপো ঋণের শেরের অংশের প্রতিনিধিত্ব করে, অল্পমেয়াদী ঋণ ভূমিকাকে পুনর্গঠন করছে এবং সিস্টেমিক ঝুঁকির बारेে চিন্তা জাগাচ্ছে।