Der Repo-Markt, ein globales System für kurzfristig besicherte Kredite im Wert von 22 Billionen Dollar, hat in der letzten Dekade gesehen, dass Hedgefonds die Kreditaufnahme dominieren. Laut einem neuen Bericht der New Yorker Fed ist die Repo-Kreditaufnahme von Hedgefonds seit Oktober 2022 nahezu vervierfacht worden und erreichte im Januar 2026 3 Billionen Dollar, weit über ihren Kreditvergaben von 1,3 Billionen Dollar. Während traditionelle Kreditgeber Geldmarktfonds, Banken und ausländische Bankzweige (FBOs) umfassen, deuten die Daten darauf hin, dass Hedgefonds derzeit für das meiste Wachstum des Marktes verantwortlich sind. Dieser Anstieg, getrieben durch den erhöhten Einsatz von Nicht-Staatsanleihen als Sicherheit, zwang die Federal Reserve letztes Jahr dazu, ihre Bilanz auszuweiten, um die Stabilität zu wahren. Analysten warnen, dass die Undurchsichtigkeit des Repo-Markts—geschätzt auf 16 Billionen Dollar in staatsanleihengesicherten Repo-Geschäften im Jahr 2024—die Regulierung erschwert, doch die Zentralbank könnte gezwungen sein, den Leverage-Aufbau anzugehen, um zukünftige Turbulenzen zu vermeiden.

Die Erkenntnisse der New Yorker Fed zeigen einen bemerkenswerten Wandel: Hedgefonds, die einst bescheidene Teilnehmer waren, stellen nun den Löwenanteil der Repo-Kreditaufnahme, gestalten das Kurzfristschuldenlandschaft um und werfen Bedenken hinsichtlich systemischer Risiken auf.