Рынок репо, глобальная система краткосрочного обеспеченного кредитования объемом $22 трлн, за последнее десятилетие увидел доминирование хедж-фондов в заимствованиях. Согласно новому отчету Федерального резервного банка Нью-Йорка, займы хедж-фондов на рынке репо с октября 2022 года почти утроились, достигнув к январю 2026 года $3 трлн, что значительно превышает их кредитование в размере $1,3 трлн. Хотя традиционными кредиторами являются фонды денежного рынка, банки и иностранные банковские филиалы (FBO), данные указывают на то, что хедж-фонды сейчас отвечают за большую часть роста рынка. Этот рост, обусловленный увеличением использования обеспечения не из государственных облигаций, заставил Федеральную резервную систему в прошлом году расширить свой баланс для поддержания стабильности. Аналитики предупреждают, что непрозрачность рынка репо—оцененная в $16 трлн в государственных облигациями обеспеченных репо в 2024 году—создает трудности для регулирования, однако центральный банк может потребоваться решить проблему накопления leverage, чтобы избежать будущих колебаний.

Выводы Федерального резервного банка Нью-Йорка подчеркивают заметный сдвиг: хедж-фонды, ранее бывшие скромными участниками, теперь представляют собой львиную долю займов на рынке репо, меняя ландшафт краткосрочного долга и вызывая озабоченность по поводу системного риска.