„Die Realität holt uns ein“, warnte der französische Premierminister Sébastien Lecornu diese Woche am Vorabend der Vorstellung des Haushalts 2027. Lecornu bezog sich auf den Anstieg der staatlichen Kreditkosten in diesem Jahr, der die Haushaltsprobleme Frankreichs verschärft, gerade als es in den Präsidentschaftswahlkampf eintritt. Im Zuge eines breiteren Ausverkaufs am Schuldenmarkt ist Frankreich zu einem Brennpunkt der Anlegerängste hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Staatsverschuldung geworden.
Frankreichs Schuldenquote liegt nun bei 119 Prozent. Die Rendite seiner 10-jährigen Anleihen stieg diese Woche auf über 4,9 Prozent, den höchsten Wert in der Eurozone, nach 3,6 Prozent Anfang Juli. Die Prämie, die Paris im Vergleich zu deutschen Anleihen zahlen muss, ist stark auf über 125 Basispunkte gestiegen, den höchsten Stand seit dem Höhepunkt der Eurozonen-Krise im Jahr 2012. Ein Land, das seit 1974 keinen Haushaltsüberschuss erzielt hat, zahlt nun teuer für seine Verschwendungssucht.
Der Haushaltsentwurf würde im nächsten Jahr Einsparungen in Höhe von insgesamt 54 Mrd. € erzielen, darunter 43 Mrd. € an neuen Maßnahmen, eine Mischung aus Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen. Das sollte ausreichen, um das Defizit von 5,4 Prozent auf 5 Prozent zu senken, ein Ziel, das Frankreich 2026 hätte erreichen sollen, aber wie in so vielen Jahren zuvor verfehlt hat. Lecornus Minderheitsregierung könnte den Haushalt per Dekret durchsetzen, riskiert dabei jedoch, durch ein Misstrauensvotum gestürzt zu werden, aber der Plan wird bald von der Präsidentschaftswahl im nächsten Frühjahr überholt werden.
Die Anleger schenken einer vorübergehenden Lösung am Ende der Amtszeit von Emmanuel Macron weniger Beachtung und mehr den politischen und fiskalischen Entwicklungen, die folgen. Ihnen gefällt nicht, was sie sehen. Die erste Sorge ist die strukturelle Verschlechterung der öffentlichen Finanzen. Bei der aktuellen Politik würde das Defizit bis 2030 auf 6,8 Prozent steigen, so eine von der Regierung eingesetzte Kommission, da die Ausgaben durch die alternde Bevölkerung und steigende Zinskosten in die Höhe getrieben werden. Der Schuldendienst würde im Jahr 2030 schätzungsweise 124 Mrd. € verschlingen, so die Kommission, 60 Prozent mehr als Frankreichs Verteidigungsausgaben.
Quelle: Financial Times Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing