“الواقع يلحق بنا”، حذر رئيس الوزراء الفرنسي Sébastien Lecornu هذا الأسبوع عشية تقديم ميزانية 2027. كان Lecornu يشير إلى الارتفاع الكبير في تكاليف الاقتراض الحكومي هذا العام، مما يفاقم المشاكل المالية لفرنسا في الوقت الذي تدخل فيه حملة الانتخابات الرئاسية. وسط موجة بيع واسعة في سوق الديون، أصبحت فرنسا محورًا لقلق المستثمرين بشأن استدامة الديون.
تبلغ نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي لفرنسا الآن 119 في المائة. ارتفعت عوائد سنداتها لأجل 10 سنوات هذا الأسبوع فوق 4.9 في المائة، الأعلى في منطقة اليورو، من 3.6 في المائة في أوائل يوليو. ارتفعت العلاوة التي يجب أن تدفعها باريس مقارنة بالديون الألمانية بشكل حاد إلى أكثر من 125 نقطة أساس، وهو أعلى مستوى منذ ذروة أزمة منطقة اليورو في عام 2012. دولة لم تحقق فائضًا في الميزانية منذ عام 1974 تدفع الآن ثمنًا باهظًا لتبذيرها.
ستحقق مشروع الميزانية وفورات إجمالية قدرها 54 مليار يورو في العام المقبل، بما في ذلك 43 مليار يورو من الإجراءات الجديدة، وهي مزيج من زيادات الضرائب وتخفيضات الإنفاق. يجب أن يكون ذلك كافيًا لخفض العجز من 5.4 في المائة إلى 5 في المائة، وهو هدف كان من المفترض أن تحققه فرنسا في عام 2026 ولكنها، كما في العديد من السنوات السابقة، أخفقت في تحقيقه. يمكن لحكومة Lecornu الأقلية تمرير الميزانية بمرسوم، مع خطر الإطاحة بها في تصويت بحجب الثقة، لكن الخطة سرعان ما سيتجاوزها التصويت الرئاسي في الربيع المقبل.
يولي المستثمرون اهتمامًا أقل لحل مؤقت في نهاية رئاسة Emmanuel Macron واهتمامًا أكبر للتطورات السياسية والمالية التي تلي ذلك. لا يعجبهم ما يرونه. القلق الأول هو التدهور الهيكلي في المالية العامة. وفقًا للسياسات الحالية، سيصل العجز إلى 6.8 في المائة بحلول عام 2030، وفقًا للجنة معينة من الحكومة، حيث يرتفع الإنفاق بسبب شيخوخة السكان وارتفاع تكاليف الفائدة. ستستهلك خدمة الديون 124 مليار يورو في عام 2030، حسب تقدير اللجنة، أي 60 في المائة أكثر من إنفاق فرنسا على الدفاع.
المصدر: Financial Times Markets · لخّصه HeadlinesBriefing