“Realitas mulai menyusul kita,” Perdana Menteri Prancis Sébastien Lecornu memperingatkan minggu ini menjelang penyajian anggaran 2027. Lecornu merujuk pada lonjakan biaya pinjaman pemerintah tahun ini yang memperburuk masalah fiskal Prancis tepat saat memasuki kampanye pemilihan presiden. Di tengah aksi jual pasar utang yang lebih luas, Prancis menjadi titik fokus kegelisahan investor tentang keberlanjutan utang.
Rasio utang terhadap PDB Prancis kini berada di 119 persen. Imbal hasil obligasi 10 tahun minggu ini naik di atas 4,9 persen, tertinggi di Zona Euro, dari 3,6 persen pada awal Juli. Premi yang harus dibayar Paris dibandingkan dengan utang Jerman telah meningkat tajam menjadi lebih dari 125 basis poin, level tertinggi sejak puncak krisis Zona Euro pada 2012. Sebuah negara yang belum mencatat surplus anggaran sejak 1974 kini membayar mahal untuk pemborosannya.
Rancangan anggaran akan menghasilkan total penghematan sebesar €54 miliar tahun depan, termasuk €43 miliar dalam langkah-langkah baru, berupa campuran kenaikan pajak dan pemotongan belanja. Itu seharusnya cukup untuk memangkas defisit dari 5,4 persen menjadi 5 persen, target yang seharusnya dicapai Prancis pada 2026 tetapi, seperti di banyak tahun sebelumnya, tidak tercapai. Pemerintah minoritas Lecornu dapat mendorong anggaran melalui dekrit, dengan risiko digulingkan dalam mosi tidak percaya, tetapi rencana tersebut akan segera terlampaui oleh pemungutan suara presiden musim semi mendatang.
Investor kurang memperhatikan perbaikan sementara di akhir masa kepresidenan Emmanuel Macron dan lebih memperhatikan perkembangan politik dan fiskal yang mengikutinya. Mereka tidak menyukai apa yang mereka lihat. Kekhawatiran pertama adalah penurunan struktural dalam keuangan publik. Dengan kebijakan saat ini, defisit akan mencapai 6,8 persen pada 2030, menurut komisi yang ditunjuk pemerintah, karena belanja didorong oleh penuaan populasi dan kenaikan biaya bunga. Pembayaran utang akan menghabiskan €124 miliar pada 2030, perkiraan komisi tersebut, 60 persen lebih banyak dari belanja pertahanan Prancis.
Sumber: Financial Times Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing