主权债务危机陷入僵局，因为没有人就谁先得到付款达成一致。与国内破产制度有明确规则不同，主权债务世界缺乏指南书。机构之间的非正式惯例决定了债权人排名，造成模糊性。某些多边机构，如国际货币基金组织，被假定为享有优先债权人地位并得到全额偿还，而债券持有者则处于底层，承受巨额减值。然而，对于许多国家来说，其最大的债权人是多边开发银行和官方双边贷款机构，在这些机构中，关于优先级的惯例是模糊的。这种模糊性使得重组谈判变得更长、更具争议性，延迟了债务减轻对 indebted 国家的实施。以赞比亚为例。其债务重组——自2020年违约以来仍未解决超过五年——陷入了关于Afreximbank应被视为优先债权人还是商业债权人的争议。类似的问题也可能在委内瑞拉的重组中出现。像国际货币基金组织这样的机构和诸如全球主权债务圆桌论坛这样的论坛需要制定一个透明的框架。这应当包含三个关键原则。首先，作为最后贷款人的机构如国际货币基金组织必须保持在债务重组之外，以确保未来援助。其次，对其他官方债权人的优惠待遇应取决于贷款条件，具体而言，取决于定价上的让让度。第三，基于优惠贷款条件的透明标尺应将所有债权人置于同一套规则之下，确保未来重组的公平性和效率。