标普道琼斯指数已采用新规则，用于将股票划分为成长型和价值型投资风格，此举可能重塑主要指数持仓。该指数提供商将把无形资产、远期收益和自由现金流纳入判断公司相对于股价是否便宜的因素之中。与此同时，12个月价格动量将不再作为衡量公司成长潜力的标准。
新规则经过近期的征求意见后确定，将于12月21日市场开盘前的年度调整中生效。预计此次变化将迫使跟踪指数的基金调整持仓，以匹配新的成分股。彭博情报分析师James Seyffart估计，至少有3750亿美元的被动基金与受影响的指标挂钩。
此次决定源于一场长期争论：传统的价值衡量标准是否仍然有效。研究人员和基金经理认为，价值股长期表现疲软，部分原因在于衡量指标存在缺陷，尤其是市净率。此次调整旨在考虑研发及其他内部开发资产的支出，这些支出按会计准则通常计为费用，而非资产负债表上的资产。批评者表示，这使得知识产权密集型公司看起来估值偏高，并可能使其被排除在价值指数之外。
标普并非唯一考虑调整的指数提供商。富时罗素正在重新考虑其基准中成长型公司与价值型股票之间的50/50比例，原因是科技巨头在市场中占据主导地位。该征求意见将于12月11日结束。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要