اعتمدت S&P Dow Jones Indices قواعد جديدة لتصنيف الأسهم ضمن أساليب الاستثمار في النمو والقيمة، وهو تغيير قد يعيد تشكيل حيازات المؤشرات الكبرى. وسيضيف مزود المؤشر الأصول غير الملموسة والأرباح المستقبلية والتدفق النقدي الحر إلى العوامل المستخدمة لتحديد ما إذا كانت الشركة رخيصة نسبةً إلى سعر سهمها. وفي الوقت نفسه، سيتم إسقاط زخم السعر لمدة 12 شهرًا كمعيار لترتيب إمكانات النمو لدى الشركة.
جاءت القواعد الجديدة بعد مشاورة حديثة، وستسري خلال إعادة التكوين السنوية قبل افتتاح السوق في 21 ديسمبر. ومن المتوقع أن تجبر التغييرات صناديق تتبع المؤشرات على تعديل حيازاتها لتتطابق مع المكونات الجديدة. وقدّر المحلل James Seyffart من Bloomberg Intelligence أن ما لا يقل عن 375 مليار دولار من الصناديق السلبية مرتبط بالمقاييس المتأثرة.
يأتي القرار بعد نقاش طويل حول ما إذا كانت مقاييس القيمة التقليدية لا تزال تعمل. وقد جادل باحثون ومديرو صناديق بأن جزءًا من التراجع الطويل للقيمة يعكس عيوبًا في المقاييس، وخاصةً نسبة السعر إلى القيمة الدفترية. ويهدف التعديل إلى مراعاة الإنفاق على البحث وغيره من الأصول المطورة داخليًا، التي تعاملها قواعد المحاسبة عادةً كمصروفات لا كأصول في الميزانية العمومية. ويقول المنتقدون إن ذلك يجعل الشركات كثيفة الملكية الفكرية تبدو مرتفعة التكلفة، وقد يبقيها خارج مؤشرات القيمة.
ولا تُعد S&P مزود المؤشرات الوحيد الذي يدرس تغييرات. فـFTSE Russell يعيد النظر في التقسيم 50/50 بين شركات النمو وأسهم القيمة في معاييرها، بسبب هيمنة عمالقة التكنولوجيا على السوق. وتنتهي تلك المشاورة في 11 ديسمبر.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing