S&P Dow Jones Indices приняла новые правила отнесения акций к инвестиционным стилям роста и стоимости, и это изменение может существенно перестроить состав крупных индексов. Провайдер индексов добавит нематериальные активы, прогнозную прибыль и свободный денежный поток к факторам, которые определяют, недооценена ли компания относительно цены своих акций. В то же время 12-месячный ценовой импульс перестанет использоваться как критерий ранжирования потенциала роста компании.
Новые правила были разработаны после недавних консультаций и вступят в силу при ежегодной реконституции до открытия рынка 21 декабря. Ожидается, что изменения вынудят фонды, отслеживающие индексы, скорректировать портфели в соответствии с новым составом. Аналитик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт оценил, что как минимум 375 млрд долларов пассивных фондов привязаны к затронутым показателям.
Решение принято после длительной дискуссии о том, продолжают ли работать традиционные меры стоимости. Исследователи и управляющие фондами утверждали, что часть затяжного спада стоимостных акций объяснялась недостатками показателей, особенно соотношением цены и балансовой стоимости. Корректировка призвана учитывать расходы на исследования и прочие внутренне созданные активы, которые стандарты бухгалтерского учета обычно относят к расходам, а не к активам баланса. Критики считают, что это делает компании с большим объемом интеллектуальной собственности дорогими на вид и может исключать их из стоимостных индексов.
S&P не единственный провайдер индексов, который рассматривает изменения. FTSE Russell пересматривает разделение 50/50 между компаниями роста и стоимостными акциями в своих бенчмарках из-за доминирования технологических гигантов на рынке. Консультация завершается 11 декабря.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing