На этой неделе акции, связанные с ИИ, снова снизились: инвесторы вновь открыли для себя казначейские облигации США как убежище. Корзина акций, связанных с ИИ, упала на 4,9%, а индекс Nasdaq 100 показал худшее двухнедельное падение с апреля прошлого года. Спрос на облигации опустил доходность 10-летних бумаг ниже 5% впервые за месяц, возродив стратегию бегства к качеству, которая исчезла летом.
Сдвиг отражает растущий скепсис в отношении ставок, которые когда-то казались почти безупречными: владеть крупными технологическими компаниями и одновременно продавать защитные сектора. Джеффри Блазек, сопредседатель по инвестициям в мультиактивные стратегии компании Neuberger Berman, под управлением которой находятся 630 млрд долларов, заявил, что рост казначейских облигаций свидетельствует о более серьезных переменах. «Это произошло с размахом: мы видим спрос на качественные казначейские облигации, который идет вразрез с торговлей ИИ, — сказал он. — Это полный поворот сюжета».
Тревоги инвесторов связаны с суммами, которые компании занимают и тратят на ИИ, и с тем, сможет ли технология принести отдачу достаточно быстро, чтобы оправдать эти расходы. Как сообщил Wall Street Journal, Anthropic в ближайшие годы может потратить 750 млрд долларов на дополнительные вычислительные мощности. Meta Platforms Inc. заявила, что направит около 825 млрд долларов на будущие вычислительные мощности и инфраструктуру ИИ. Акции Meta за неделю упали более чем на 9%, а показатель ее кредитного риска достиг рекордного уровня. Кредитное напряжение проявилось и в индексе CDX Investment-Grade, который в пятницу достиг 64,4, своего самого высокого внутридневного уровня с марта.
Некоторые влиятельные голоса возражают. Министр финансов Скотт Бессент сообщил инвесторам на закрытой конференции, что не видит системной проблемы в буме ИИ, пишет Financial Times. Схожую позицию высказал Джон Грей из Blackstone. Тем не менее, при падении S&P 500 на 0,5% и снижении Nasdaq 100 на 7,3% от рекорда, установленного в начале этого месяца, рынок облигаций сигнализирует об осторожности.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing