今週もAI関連株が下落しました。投資家が米国債を安全資産として再び見直したためです。AI関連株の一篭は4.9%下落し、ナスダック100指数は昨年4月以来最悪の2週間の下落を記録しました。債券需要により10年物利回りは1か月ぶりに5%を下回り、夏の間に消えていた質への逃避の取引が再び活発になっています。
この変化は、かつてほぼ盤石とみなされていた投資戦略、すなわち大型テック株を保有しつつディフェンシブセクターを売り建てる戦略への懐疑が強まっていることを反映しています。運用資産6300億ドルを抱えるNeuberger Bermanのマルチアセット担当共同最高投資責任者、ジェフリー・ブラゼック氏は、米国債の上昇はより大きな変化の証拠だと述べました。「非常に強い勢いで起きており、AI取引とは逆向きに質の高い米国債への需要が見られます。まさに劇的な展開です」と語っています。
投資家の不安は、企業がAIのために借り入れて支出している巨額の資金と、その技術がそれを正当化するだけの収益を十分早く生み出せるかどうかに集中しています。ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によると、Anthropicは今後数年で追加の計算能力に7500億ドルを支出する可能性があるとされています。Meta Platformsは、将来の計算能力とAIインフラに約8250億ドルを投じると発表しました。Metaの株価は今週9%以上下落し、同社の信用リスクを示す指標は過去最高を記録しました。信用不安はCDX投資適格指数にも表れ、同指数は金曜日に64.4に達し、3月以来の日中最高値を付けました。
これに異を唱える有力な声もあります。ベッセント財務長官は非公開の会合で投資家に対し、AIブームにシステミックな問題は見えないと述べたと、フィナンシャル・タイムズが報じています。Blackstoneのジョン・グレイ氏も同様の見解を示しました。とはいえ、S&P 500は0.5%下落し、ナスダック100は今月初めの過去最高値から7.3%下げており、債券市場は慎重さを示しています。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing