इस सप्ताह AI शेयर फिर लड़खड़ाए, क्योंकि निवेशकों ने ट्रेजरी को एक सुरक्षित ठिकाने के रूप में दोबारा खोज लिया। AI से जुड़े इक्विटी की एक टोकरी 4.9% गिरी, जबकि Nasdaq 100 ने पिछले वर्ष अप्रैल के बाद अपनी सबसे खराब दो-सप्ताह की गिरावट दर्ज की। बॉन्ड की मांग ने 10 वर्षीय यील्ड को एक महीने में पहली बार 5% से नीचे धकेल दिया, जिससे गर्मियों में गायब हो चुका फ्लाइट-टू-क्वालिटी ट्रेड फिर से जीवित हो गया।
यह बदलाव उन दांवों के प्रति बढ़ते संदेह को दर्शाता है, जो कभी लगभग अजेय लगते थे: बड़ी टेक कंपनियों में निवेश रखना और रक्षात्मक क्षेत्रों में शॉर्ट पोज़िशन लेना। Neuberger Berman के मल्टी-एसेट के को-चीफ इन्वेस्टमेंट ऑफिसर Jeffrey Blazek, जो 630 अरब डॉलर का प्रबंधन करते हैं, ने कहा कि ट्रेजरी की तेजी एक बड़े बदलाव का सबूत है। उन्होंने कहा, "यह पूरी ताकत से आया है — हम AI ट्रेड के उलट ट्रेजरी में क्वालिटी की मांग देख रहे हैं। यह पूरी तरह एक अप्रत्याशित मोड़ है।"
निवेशकों की बेचैनी इस बात पर केंद्रित है कि कंपनियां AI के लिए कितनी रकम उधार ले रही और खर्च कर रही हैं, और क्या यह तकनीक इतनी जल्दी रिटर्न दे पाएगी कि इन खर्चों को उचित ठहराया जा सके। Wall Street Journal की एक रिपोर्ट के अनुसार, Anthropic आने वाले वर्षों में अतिरिक्त कंप्यूटिंग शक्ति पर 750 अरब डॉलर तक खर्च कर सकती है। Meta Platforms Inc. ने कहा कि वह भविष्य की कंप्यूटिंग शक्ति और AI इंफ्रास्ट्रक्चर पर लगभग 825 अरब डॉलर खर्च करेगी। इस सप्ताह Meta के शेयर 9% से अधिक गिरे, और इसके क्रेडिट जोखिम का एक पैमाना रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गया। CDX Investment-Grade Index में भी क्रेडिट दबाव दिखा, जो शुक्रवार को 64.4 पर पहुंचा, मार्च के बाद उसका सबसे ऊंचा इंट्राडे स्तर।
कुछ प्रमुख आवाजें इस पर प्रतिक्रिया दे रही हैं। Financial Times के अनुसार, ट्रेजरी सचिव Scott Bessent ने एक बंद-दरवाजे सम्मेलन में निवेशकों से कहा कि उन्हें AI उछाल में कोई व्यवस्थागत समस्या नज़र नहीं आती। Blackstone के Jon Gray ने भी इसी से मिलता संदेश दिया। फिर भी, S&P 500 के 0.5% गिरने और Nasdaq 100 के इस महीने की शुरुआत में बने अपने रिकॉर्ड स्तर से 7.3% नीचे होने के साथ, बॉन्ड बाज़ार सावधानी का संकेत दे रहे हैं।
स्रोत: Bloomberg Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित