Las acciones de IA volvieron a tropezar esta semana, ya que los inversores redescubrieron los Treasuries como refugio. Una cesta de valores vinculados a la IA cayó un 4,9 %, mientras que el Nasdaq 100 registró su peor caída de dos semanas desde abril del año pasado. La demanda de bonos empujó el rendimiento a 10 años por debajo del 5 % por primera vez en un mes, reavivando una operación de huida hacia la calidad que había desaparecido durante el verano.
El cambio refleja un creciente escepticismo hacia apuestas que alguna vez parecieron casi invulnerables: tener grandes tecnológicas mientras se vende en corto los sectores defensivos. Jeffrey Blazek, codirector de inversiones multiactivo de Neuberger Berman, firma que gestiona 630 000 millones de dólares, afirmó que el repunte de los Treasuries era evidencia de un cambio más profundo. "Llegó con todo: estamos viendo una demanda de calidad en Treasuries que va en sentido contrario a la operación con IA", dijo. "Es un giro completo de la trama".
La inquietud de los inversores se centra en las sumas que las empresas piden prestadas y gastan en IA, y en si la tecnología podrá generar rendimientos con la rapidez suficiente para justificarlas. Un informe del Wall Street Journal indicó que Anthropic podría gastar 750 000 millones de dólares en potencia de cómputo adicional en los próximos años. Meta Platforms Inc. dijo que gastará unos 825 000 millones de dólares en futura capacidad de cómputo e infraestructura de IA. Las acciones de Meta cayeron más de un 9 % esta semana, y una medida de su riesgo crediticio alcanzó un máximo histórico. La tensión crediticia también apareció en el índice CDX de grado de inversión, que llegó a 64,4 el viernes, su nivel intradía más alto desde marzo.
Algunas voces prominentes responden. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo a los inversores en una conferencia a puerta cerrada que no veía un problema sistémico en el auge de la IA, según el Financial Times. Jon Gray, de Blackstone, transmitió un mensaje similar. Aun así, con el S&P 500 bajando un 0,5 % y el Nasdaq 100 un 7,3 % por debajo de su máximo histórico de comienzos de este mes, los mercados de bonos están señalando cautela.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing