PGIM，Prudential Financial Inc.的资产管理子公司，是近期一项抵押贷款义务（CLO）的锚定投资者，该交易包含一项新颖的保护措施，将AI相关债务的份额上限设定为15%，据知情人士透露。这笔5亿美元的CLO由保险公司Allstate Corp.上周发行，是首个包含此类明确限制的CLO，这些人士因未获授权公开发言而要求匿名。该交易由BNP Paribas SA安排。

Edwin Wilches，PGIM Credit的证券化产品联席主管，表示公司正在与其他管理人合作推进类似限制的交易，但这些产品尚未最终确定。目前，1.4万亿美元市场中AI相关债务的份额约为2%或3%，不足以构成担忧，Wilches表示。但随着大型科技公司在AI开发上投入创纪录的资金，实现CLO投资者青睐的多元化将变得更加困难，他说。

“许多CLO投资者，包括我们自己，都在展望未来并思考，‘我们如何确保不会在投资中无意中承担意外的AI风险？’”他在采访中说。“即使你的CLO中没有对数据中心的直接敞口，在经济低迷时期，由于AI融资已遍布信贷和股票市场，你仍可能遭受超出预期的损失。”

传统的行业集中度限制不足以捕捉这些隐藏的相关性，PGIM表示。它开发了一个框架，对贷款与AI行业的关联程度进行评分，并将其应用于CLO中的数百笔贷款。如果评分超过15%，CLO将无法再接受更多AI相关债务，Wilches表示。债务投资者最近对AI敞口变得更加焦虑，这一情绪反映在高收益债券风险溢价攀升至五个月高点。