PGIM, Prudential Financial Inc. की परिसंपत्ति प्रबंधन शाखा, हाल ही में एक संपार्श्विक ऋण दायित्व (CLO) में एंकर निवेशक थी, जिसमें AI संबंधित ऋण की हिस्सेदारी को 15% पर सीमित करने वाली एक नई सुरक्षा शामिल थी, मामले से परिचित लोगों के अनुसार। $500 मिलियन का यह CLO, पिछले सप्ताह बीमाकर्ता Allstate Corp. द्वारा जारी किया गया, AI से जुड़े संपार्श्विक पर ऐसी स्पष्ट प्रतिबंध वाला पहला था, उन लोगों ने कहा, जिन्होंने पहचान न बताने के लिए कहा क्योंकि वे सार्वजनिक रूप से बोलने के लिए अधिकृत नहीं थे। यह लेनदेन BNP Paribas SA द्वारा व्यवस्थित किया गया था।

Edwin Wilches, PGIM Credit में प्रतिभूतिकृत उत्पादों के सह-प्रमुख, ने कहा कि फर्म अन्य प्रबंधकों के साथ समान प्रतिबंध वाले सौदों पर काम कर रही है, लेकिन उन पेशकशों को अभी अंतिम रूप नहीं दिया गया है। $1.4 ट्रिलियन बाजार में AI संबंधित ऋण की वर्तमान हिस्सेदारी लगभग 2% या 3% है, जो चिंता के लिए बहुत छोटी है, Wilches के अनुसार। लेकिन जैसे-जैसे बड़ी तकनीकी कंपनियां AI विकास पर रिकॉर्ड राशि खर्च कर रही हैं, CLO निवेशकों द्वारा पसंद किए जाने वाले विविधीकरण को प्राप्त करना अधिक कठिन हो जाएगा, उन्होंने कहा।

“कई CLO निवेशक, जिनमें हम भी शामिल हैं, आगे देख रहे हैं और सोच रहे हैं, ‘हम कैसे सुनिश्चित करें कि हम अनजाने में अपने निवेशों में अप्रत्याशित AI जोखिम न लें?’” उन्होंने एक साक्षात्कार में कहा। “भले ही आपके CLO में डेटा सेंटरों के लिए स्पष्ट जोखिम न हो, फिर भी आप मंदी में अपेक्षा से अधिक नुकसान का अनुभव कर सकते हैं क्योंकि AI वित्तपोषण क्रेडिट और इक्विटी बाजारों में सर्वव्यापी हो गया है।”

पारंपरिक उद्योग एकाग्रता सीमाएं उन छिपे हुए सहसंबंधों को पकड़ने के लिए पर्याप्त नहीं हैं, PGIM कहता है। इसने ऋणों को AI उद्योग से उनके संबंध की डिग्री के लिए स्कोर करने के लिए एक ढांचा विकसित किया और इसे CLO में सैकड़ों में से प्रत्येक पर लागू करता है। यदि स्कोर 15% से अधिक है, तो CLO अधिक AI संबंधित ऋण स्वीकार नहीं कर पाएगा, Wilches के अनुसार। ऋण निवेशक हाल ही में AI जोखिम के बारे में अधिक चिंतित हो गए हैं, यह भावना जंक-बॉन्ड जोखिम प्रीमियम के पांच महीनों में उच्चतम स्तर पर पहुंचने से परिलक्षित होती है।